목요일 거래 세션에서 금 가격은 하락했습니다. 미국 달러가 대부분 주요 통화에 대해 강세를 보였기 때문입니다. 이로 인해 경제 데이터가 발표된 후 귀금속 가격은 최고 수준에서 약간 하락했습니다.

목요일 발표된 ADP 데이터에 따르면, 미국 민간 부문의 8월 신규 일자리는 5만 4천 개 증가했는데, 이는 예상치인 7만 5천 개와 7월의 10만 4천 개보다 감소한 수치입니다. 한편, 미국 노동부는 8월 30일로 끝난 주간 신규 실업수당 청구 건수가 8천 건 증가한 23만 7천 건을 기록했다고 발표했는데, 이는 예상치인 23만 건을 상회하는 수치로, 6월 말 이후 최고치를 기록했습니다.

공급관리자협회(ISM)는 별도 발표에서 서비스업 PMI가 7월 50.1에서 8월 52로 상승해 경기 확장이 재개되었음을 알렸습니다.

CME FedWatch에 따르면, ADP 보고서 발표 이후 9월에 연방준비제도가 금리를 인하할 확률이 전날 96.6%에서 97.4%로 상승했습니다.

한편, 미국 달러 지수는 20시 12분 GMT에 98.3으로 0.2% 상승했으며, 최고치 98.4, 최저치 98.08을 기록했습니다.

상품 거래에서 현물 금은 20시 13분 GMT에 온스당 0.8% 하락한 3,605달러를 기록했습니다.

은 가격은 10년 만에 처음으로 월요일에 온스당 40달러를 돌파했습니다. 이는 미국 연방준비제도가 이번 달에 금리를 인하할 것이라는 추측이 늘어나면서 힘을 얻었습니다.

현물 은은 2.04% 상승해 40.55달러에 거래돼 2011년 9월 이후 최고치를 기록했지만, 목요일에는 1.7% 하락해 41.34달러로 다시 하락했습니다.

분석가들은 최근 상승세가 미국 은행 휴무 기간 동안 유동성이 감소하면서 금과 은과 같은 안전자산의 가치가 상승한 데 기인한다고 분석했습니다. 연준의 금리 인하 기대와 공급 부족이 이러한 상승세를 더욱 뒷받침했습니다.

삭소 뱅크의 상품 전략 책임자인 올레 한센은 "은 가격이 온스당 40달러를 돌파하며 14년 만에 최고치를 경신하며, 올해 들어 이미 37.5% 상승한 상승세를 이어가고 있습니다. 금 가격은 같은 기간 31% 상승했지만, 은 가격의 상승세는 투자 자산이자 산업용 금속으로서의 두 가지 역할을 반영하고 있습니다."라고 말했습니다.

핸슨은 이번 급등이 새로운 추세의 시작이 아니라, 2022년 이후 금값을 끌어올리는 거시경제적 요인에 힘입어 지속되고 있는 상승세의 일부라고 지적했습니다. 그는 금리 인하에 대한 기대감 고조, 트럼프 대통령의 관세 정책으로 인해 성장률이 둔화되고 인플레이션이 높은 수준을 유지할 위험이 있으며, 연준의 독립성에 대한 우려, 그리고 지정학적 위험 증가를 지적했습니다.

그는 금에 비해 은의 상대적 저렴함이 은에 추가적인 추진력을 제공한다고 덧붙여 금/은 비율이 85에 가까워 5년 평균인 82보다 높다고 말했습니다. 금은 상승세를 이어가려면 새로운 최고 기록을 경신해야 하지만, 은은 여전히 2011년 최고치인 50달러보다 낮은 가격에 거래되고 있어 투자자들이 더 많은 수요를 기대할 여지가 있습니다.

산업 수요는 여전히 강세를 유지

핸슨은 은의 독특한 산업적 기반을 강조했습니다. "은은 달러, 실질 수익률, 금리 민감성 등 금과 동일한 거시경제적 동인을 공유하지만, 특히 태양광 및 전기화 분야에서 강력한 산업 수요로부터도 이득을 얻습니다."

예측에 따르면 올해도 공급 부족이 상당할 것으로 예상되지만, 2024년보다는 적을 것으로 보인다. 달러가 강세를 보이거나 완화 기대감이 낮아지는 시기에도 구조적 부족으로 인해 하방 조정이 반복적으로 제한되었다.

은은 6월에 35달러 근처의 저항선을 돌파한 이후, 혼합형 역할로 인해 금보다 변동성이 더 높아 가격이 하락할 때 매수자가 나타나는 경향이 있습니다.

금값 상승세는 월요일 금값이 1.03% 상승한 3,483.59달러로 4개월 만에 최고치를 기록한 것과 맞물렸습니다. 그러나 금과 달리 은의 수요는 투자와 산업 부문에서 거의 균등하게 분포되어 있어 두 가지 성장 동력을 제공합니다. 태양광 발전만 해도 전 세계 수요의 약 20%를 차지합니다. 가격이 계속 상승하면 보석 수요는 완화될 수 있지만, ETF 자금 유입은 여전히 활발하며 보유량은 3년 만에 최고치를 기록했습니다.

금리 인하 기대감과 달러 약세로 귀금속 가격 상승세

지난 금요일 샌프란시스코 연방준비은행 총재인 메리 데일리의 발언은 투자자들에게 예상보다 강한 핵심 PCE 지표를 간과하도록 독려했으며, 이는 이번 달에 25베이시스포인트 인하가 있을 것이라는 베팅을 강화했습니다.

미국 항소법원이 트럼프의 관세 대부분을 불법으로 판결한 후 달러는 추가적인 압박을 받았고, 금값은 4개월 만에 최고치를 기록했고 은값은 14년 만에 최고치를 기록했습니다.

최근 발표된 PCE 물가 상승률 데이터는 전월 대비 0.2% 상승, 연간 대비 2.6% 상승을 보여 전반적으로 예상과 일치했으며, 귀금속 가격은 유지되었습니다.

글로벌 은 시장 역학의 변화

은은 점점 더 헤지 자산으로 인식되면서 연기금과 뮤추얼 펀드 등 기관 투자자들의 관심을 끌고 있습니다. 이러한 추세는 금과 유사한 장기 상승세를 뒷받침할 수 있습니다.

미국은 여전히 최대 은 투자 시장으로, 연금 수요를 견인하고 있습니다. 인도가 바짝 뒤쫓고 있으며, 작년의 기록적인 수입량을 고려하면 곧 추월할 가능성이 있습니다. 독일과 호주 또한 주요 시장으로 남아 있으며, 동전과 금괴가 가장 인기 있는 형태입니다.

은의 기록적인 최고치를 향한 길

40달러를 확실히 돌파하면서 사상 최초의 온스당 50달러 선으로의 회귀에 대한 추측이 촉발되었습니다. 올해는 달성하기 어렵지만, 분석가들은 그 가능성을 배제할 수 없다고 말합니다.

두 가지 주요 동인은 연준의 통화 정책과 미국의 무역 관세입니다. 연준이 통화 정책을 완화하는 반면 정부는 관세를 강화할 경우, 이 두 가지 요인이 은 가격을 사상 최고치에 근접하게 만들 수 있습니다. 기술적으로 다음 목표는 2011년 고점인 44달러이며, 장기적으로는 50달러까지 오를 것으로 예상됩니다.

단기 조정 가능성은 여전히 남아 있으며, 상승 추세선과 일치하는 $40 지지선 근처에서 매수 기회가 제공됩니다. 더 큰 폭의 조정은 과거에 반복적으로 유지되었던 $37 지지선을 시험할 수 있습니다.

목요일 거래 시작과 함께 새로운 경제 데이터가 발표되면서 미국 주가 지수가 소폭 상승했습니다.

목요일에 발표된 ADP 데이터에 따르면, 민간 부문은 7월에 10만 4천 개의 일자리를 늘린 후, 8월에 5만 4천 개의 일자리를 늘렸는데, 이는 예상치인 7만 5천 개에 못 미치는 수치입니다.

한편, 노동부 발표에 따르면 8월 30일로 끝난 주 신규 실업수당 청구 건수는 8,000건 증가한 23만 7,000건을 기록하며 6월 말 이후 최고치를 기록했습니다. 전문가들은 23만 건을 예상했습니다.

ADP 보고서에 이어 CME 그룹의 FedWatch 도구에 따르면 9월 회의에서 연방준비제도이사회(Fed)가 금리를 인하할 확률이 전날 96.6%에서 97.4%로 상승한 것으로 나타났습니다.

GMT 기준 15시 18분에 다우존스 산업평균지수는 0.1%(26포인트) 상승해 45,297에 도달했고, S&P 500은 0.1%(3포인트) 상승해 6,451에 도달했으며, 나스닥 종합지수는 0.1%(11포인트) 상승해 21,511에 도달했습니다.

구리 가격은 목요일에 하락했습니다. 이는 미국 달러화 강세와 금속 가격이 5개월 만에 최고치를 기록한 이후 이익 실현에 따른 압박 때문이었습니다. 또한 주요 미국 고용 데이터 발표와 관세를 둘러싼 불확실성이 겹쳤습니다.

런던 금속 거래소에서 3개월 구리 가격은 09시 45분 GMT 기준 톤당 9,917달러로 0.6% 하락했습니다. 이는 이전 거래에서 3월 26일 이후 최고치인 10,038달러를 기록한 이후 처음입니다.

이로 인해 구리 가격은 연초 대비 약 13% 상승했습니다.

코펜하겐 삭소은행의 상품 전략 책임자 올레 한센은 "이러한 경제 지표 발표를 앞두고 단순히 차익 실현에 나선 것으로 보인다"며, "현재 구리 가격의 강력한 장벽은 1만 달러 수준이지만, 기초적인 펀더멘털은 이를 돌파할 만큼 충분히 강하지 않다"고 말했다.

미국의 민간 고용 데이터와 월별 일자리 감축은 목요일 늦게 발표될 예정이며, 금요일에는 중요한 비농업 고용 보고서가 발표될 예정입니다. 이는 연방준비제도이사회의 다가올 정책 회의에 대한 기대감을 형성하는 데 도움이 될 것입니다.

중국에서는 상하이 선물 거래소에서 가장 많이 거래되는 구리 계약이 톤당 0.5% 하락한 79,770위안(11,152.12달러)을 기록했습니다.

금속 시장 역시 미국 달러의 강세에 영향을 받았는데, 이로 인해 다른 통화를 소지한 사람들에게는 달러로 가격이 책정된 상품이 더 비싸졌습니다.

세계 최대 금속 소비국인 중국의 수요 불확실성으로 시장의 우려는 더욱 커졌습니다. 갤럭시 퓨처스는 최종 사용자 수요의 소폭 약세가 중국의 계절적 침체를 반영할 수 있다고 지적했지만, 재활용 구리 막대 공장의 광범위한 가동 중단이 가격을 어느 정도 지지했다고 덧붙였습니다.

중국의 정제 구리 생산량은 9월에 드물게 월별 감소세를 보일 것으로 예상되는데, 이는 2016년 이후 처음으로 감소하는 것입니다. 이는 폐구리 공급을 제한하는 새로운 세금 규정 때문입니다.

기타 기본 금속의 경우, 알루미늄은 0.7% 하락한 톤당 2,601달러를 기록했고, 니켈은 0.6% 하락한 15,215달러를 기록했으며, 아연은 0.7% 하락한 2,842달러를 기록했고, 주석은 0.6% 하락한 34,480달러를 기록했고, 납은 1,995.50달러로 변동이 없었습니다.

달러 지수는 GMT 기준 15시 02분까지 0.2% 상승해 98.3에 도달했으며, 최고 98.4, 최저 98.08까지 기록되었습니다.

미국 거래에서는 12월 인도 COMEX 구리 선물이 GMT 15시 기준 파운드당 4.57달러로 1.2% 하락했습니다.