금 가격은 연준 정책을 둘러싼 불확실성이 지속되는 가운데, 주요 통화 대비 달러 강세에도 불구하고 금요일 거래에서 상승했습니다.

뉴욕 연방준비은행 총재 존 윌리엄스는 "기술적 요인"이 11월 인플레이션 데이터의 정확도에 부정적인 영향을 미쳐 헤드라인 지수가 실제 수준보다 낮아졌을 수 있다고 말했습니다.

"결과적으로 일부 항목에서 데이터가 왜곡되어 소비자물가지수가 약 0.1%포인트 정도 낮아진 것으로 생각합니다."라고 그는 말했다.

그는 확신하기는 어렵지만 12월 인플레이션 데이터가 더 정확할 것으로 예상된다고 강조했습니다.

골드만삭스는 목요일 보고서에서 금 가격이 2026년 12월까지 온스당 약 4,900달러까지 14% 상승할 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

한편, 달러 지수는 GMT 20시 35분 현재 0.2% 상승한 98.6포인트를 기록했으며, 장중 최고 98.7포인트, 최저 98.4포인트를 보였다.

시장 거래에서 현물 금 가격은 GMT 20시 36분 기준 온스당 4,374.8달러로 0.2% 상승했으며, 주간 기준으로 1.3% 상승했습니다.

3월 인도분 은 선물은 장중 사상 최고치인 온스당 67.68달러를 기록한 후 3.20% 급등하여 67.335달러를 기록했습니다.

오랫동안 통념은 "두 명의 케빈" 중 한 명이 될 것이라는 것이었습니다. 적어도 도널드 트럼프 대통령이 차기 연방준비제도 의장으로 누구를 선택할지에 대해 월가와 워싱턴 정가에서는 그러한 인식이 지배적이었습니다.

트럼프 대통령은 수개월 동안 재무부 장관 스콧 베센트를 그 자리에 임명하고 싶다는 뜻을 내비쳤지만, 베센트는 계속해서 제안을 거절해 왔다.

그 결과, 트럼프의 오랜 충성파이자 경제 고문인 케빈 A. 해셋과 트럼프의 첫 임기 동안 연준 이사직에 거의 오를 뻔했던 케빈 M. 워시가 5월에 있을 제롬 H. 파월의 후임 자리를 놓고 유력한 경쟁자로 남게 되었습니다.

이번 결정의 핵심은 트럼프 대통령이 대출 비용을 크게 낮추는 데 가장 적합한 인물이 누구라고 생각하는가에 있습니다. 트럼프 대통령은 파월 의장 재임 시절 연준으로부터 이러한 목표를 달성하지 못했는데, 2017년 파월을 의장으로 임명했던 그는 당시의 결정에 여전히 트라우마를 가지고 있는 듯하며, 이번에는 자신의 지시에 더 잘 따르는 인물을 원한다는 뜻을 분명히 했습니다.

하지만 그러한 요건은 누가 선출되든 신뢰도 문제를 야기하며, 이는 쉽게 피할 수 없는 문제입니다. 미국 대통령에게 종속된 것으로 인식되는 의장은 연준이 백악관이 아닌 경제의 이익을 위해 결정을 내린다는 국민의 신뢰를 훼손할 위험이 있습니다. 그리고 그러한 신뢰가 무너지면, 대통령이 원하는 바와는 반대로 대출 비용이 상승할 수 있습니다.

파이퍼 샌들러의 미국 정책 연구 책임자인 앤디 라페리에르는 "그 자리를 얻는 사람은 누구든 문제가 있는 사람"이라고 말했다.

라페리에르는 다음과 같이 덧붙였다. "대통령이 원하는 것을 들어주는 사람이 되면 역사책에 좋게 기록되지 않을 것이고, 대통령이 원하는 것을 들어주지 않으면 대통령이 등을 돌릴 가능성이 높습니다."

결승선을 향한 경주

몇 주 전까지만 해도 백악관 국가경제위원회 위원장인 해셋이 그 자리에 가장 유력한 후보로 여겨졌습니다.

하지만 트럼프 대통령이 이달 초 최종 결정을 내리기 전에 좀 더 기다리겠다고 발표하면서 길어진 ‘오디션’ 과정에 더욱 긴장감이 더해졌습니다. 지난주 워시 후보와의 만남 이후 트럼프 대통령이 워시 후보를 칭찬한 것은 이번 인선 경쟁이 아직 끝나지 않았음을 분명히 보여줍니다.

트럼프 대통령은 수요일 오후, 자신이 2020년에 임명한 크리스토퍼 J. 월러 연방준비제도 이사와 만날 예정이다. 워싱턴으로 오기 전 세인트루이스 연방준비은행 수석 이코노미스트를 지낸 월러는 연준의 독립성을 강력하게 옹호하는 인물로 널리 알려져 있다. 이러한 성향은 월가에서 그를 선호하게 만들지만, 동시에 그의 이사직 확보 가능성을 낮추는 요인이 되기도 한다. 수요일 오전 사회자가 진행한 대담에서 월러는 노동 시장이 "상당히 약세"인 점을 고려할 때 중앙은행이 금리를 인하할 여지가 여전히 있다고 말했지만, "서두를 필요는 없다"고 덧붙였다.

최근 몇 주 동안 하셋은 대통령과의 친밀도에 대한 우려가 커지면서 수세에 몰렸습니다. 경제학 박사인 하셋은 일요일 CBS 뉴스 인터뷰에서 금리에 대한 트럼프 대통령의 견해를 경청하겠지만, 대통령의 결정은 실질적인 영향력을 행사하지 못할 것이라고 말했습니다.

비평가들은 하셋과 트럼프의 긴밀한 관계가 극복하기 어려운 인식 문제를 야기한다고 주장합니다. 그들은 하셋이 11월 말 유력 후보로 부상한 이후 장기 미국 국채 수익률이 상승한 것을 월가의 불안감을 나타내는 신호로 지적합니다. 수익률은 가격이 하락할 때 상승하는데, 이는 투자자들이 채권을 보유하려는 의지가 약해졌음을 의미합니다.

그러한 이야기가 확산되면서 워시는 영향력 있는 인사들의 지지를 얻기 시작했는데, 그중에는 지난주 비공개 행사에서 워시가 "훌륭한 의장"이 될 것이라고 말하며 두 명의 케빈 모두에 대한 존경심을 표한 JP모건 체이스 CEO 제이미 다이먼도 포함됩니다.

조지 W. 부시 전 대통령의 경제 고문을 역임했고 월가와 깊은 관계를 맺고 있는 워쉬는 그럼에도 불구하고 그 자리를 확보하는 데 어려움을 겪고 있다.

그가 금리 인하를 요구하기 시작한 것은 비교적 최근의 일입니다. 불과 작년까지만 해도 그는 인플레이션 재발 가능성을 경고하며 중앙은행이 금리 인하를 시사하며 경제를 "부양"하고 있다고 비판했습니다.

그러한 신중함은 2006년부터 2011년까지 연준 이사로 재임했던 워쉬의 견해를 반영한 것이었다. 세계 금융 위기가 한창일 때조차 그는 인플레이션에 대한 우려를 거듭 제기했다. 당시 수조 달러 규모의 국채 매입을 통해 경제를 부양하려는 연준의 노력에 대한 그의 반대는 결국 그의 사임으로 이어졌다.

워시는 이전에 연준의 독립성을 "소중한 것"이라고 표현한 바 있다. 이후 그는 금리 인하를 중앙은행의 대차대조표 축소와 연계시키면서, 금융시장에서 연준의 영향력을 축소하는 것(이는 장기 차입 비용을 상승시킬 가능성이 높음)이 정책 결정자들이 단기 금리를 인하할 여지를 만들어 줄 것이라고 주장했다. 그러나 이러한 접근 방식만으로는 트럼프 대통령을 만족시키기에 충분하지 않을 수도 있다.

TD 증권의 미국 금리 전략 책임자인 게나디 골드버그는 "이는 관련된 모든 당사자에게 진퇴양난의 상황"이라며 "신뢰도에 대한 우려가 있거나, 더 신뢰할 만하지만 충성심이 덜한 인물을 얻게 될 것"이라고 말했다.

백악관 대변인 쿠시 데사이는 성명을 통해 트럼프 대통령이 "바이든이 남긴 경제적 재앙을 되돌릴 수 있는 가장 훌륭하고 자격을 갖춘 인물을 지명하는 데 전념하고 있다"고 밝혔습니다.

분열된 연방준비제도

차기 의장 역시 연준 내부의 저항에 직면할 가능성이 높습니다. 금리 결정은 이미 복잡한 경제 상황을 반영하여 내부에서 심각한 의견 차이를 보이고 있습니다.

경제 상황이 정당화하는 수준보다 금리를 낮추려는 시도는 연방공개시장위원회(FOMC)의 다른 위원들의 반대에 부딪힐 가능성이 높습니다. FOMC는 7명의 연방준비은행 이사, 뉴욕 연방준비은행 총재, 그리고 나머지 12개 지역 연방준비은행 총재 중 4명이 순환 방식으로 구성되기 때문입니다.

RBC 캐피털 마켓츠의 미국 금리 전략 책임자인 블레이크 그윈은 향후 표결이 더욱 분열될 것으로 예상하며, 의장이 소수 의견에 놓일 가능성도 있다고 말했다.

"새 의장은 첫 회의에서 금리 동결 투표에 반대하지 않고 넘어갈 수 없습니다."라고 그윈은 말했다. "만약 그가 금리 동결에 찬성하는 다수 의견에 동조한다면 트럼프는 격분할 것입니다."

그러한 역학 관계는 연준이 정책 의도를 명확하게 전달하는 능력을 저해할 수 있으며, 궁극적으로 대통령 자신에게 역효과를 초래할 수 있다고 그윈은 덧붙였다.

"만약 그가 내년에도 금리 인하를 강행한다면, 아이러니하게도 그가 중요하게 생각하는 모든 금리가 인상될 수도 있습니다."라고 그는 말했다.

다음 테스트

연준의 미래에 대한 우려가 커지고 있는 것을 행정부도 인지하고 있습니다. 베센트는 화요일에 두 명의 케빈을 칭찬하며 각각 "매우 훌륭한 자격을 갖췄다"고 말했습니다.

베센트는 폭스 비즈니스와의 인터뷰에서 "사람들이 독립적이지 않고 스스로 결정을 내릴 수 없다는 생각은 잘못된 것"이라고 말했습니다. 그러나 그는 차기 의장에게 필요한 것은 "열린 마음"이며, 특히 "성장이 인플레이션을 유발하지 않는다"는 생각에 열려 있어야 한다고 덧붙였습니다.

트럼프 대통령의 첫 임기 동안에는 그러한 안심시키는 발언들이 불안감을 잠재우기에 충분했을지도 모릅니다. 그러나 백악관에 복귀한 이후 연준에 대한 그의 공격적인 압력 행사, 특히 이사 한 명을 해임하려는 시도와 파월 의장을 해임하고 싶다는 발언은 그가 연준에 대한 통제력을 어디까지 행사할지에 대한 우려를 증폭시켰습니다.

대법원은 오는 1월 트럼프 대통령이 리사 쿡 캘리포니아 주지사를 해임할 수 있는지 여부를 심리할 예정이다. 법률 전문가들은 이 사건의 결과가 연준의 독립적인 운영 능력에 광범위한 영향을 미칠 수 있다고 경고한다.

파월 의장은 지금까지 대통령의 공격을 무시하려는 듯한 태도를 보이며, 자신의 업무에 집중하고 있다고 거듭 강조해왔습니다. 모건 스탠리 자산운용의 수석 경제 전략가인 엘렌 젠트너는 이러한 상황이 차기 연준 의장이 트럼프 대통령의 쏟아지는 비판에 어떻게 대처할지에 대한 기대감을 높이고 있다고 분석했습니다.

젠트너는 "차기 연준 의장은 파월 의장처럼 침착하고 비판을 일축하며 경제와 공익을 위해 최선의 결정을 내릴 수 있을까요?"라고 질문하며, "연준 의장의 진정한 자질은 대통령을 만족시키는 능력이 아니라 바로 그런 자질에 있습니다."라고 덧붙였다.

미국 증시 지수는 금요일 거래에서 기술주, 특히 인공지능 기업 관련 주식의 반등에 힘입어 상승했습니다.

오라클 주가는 중국 앱 틱톡의 미국 사업부 매각 이후 틱톡의 미국 내 운영 관리를 위한 합작 투자에 참여하면서 상승했다.

한편, 뉴욕 연방준비은행 총재 존 윌리엄스는 "기술적 요인"이 11월 인플레이션 데이터의 정확도에 부정적인 영향을 미쳐 종합 지수가 실제 추세보다 낮게 나왔을 수 있다고 밝혔습니다.

"결과적으로 일부 항목에서 데이터가 왜곡되어 소비자물가지수가 약 0.1%포인트 정도 낮아진 것으로 생각합니다."라고 그는 말했다.

그는 확신하기는 어렵지만 12월 인플레이션 데이터가 더 정확할 것으로 예상된다고 강조했습니다.

시장 거래에서 다우존스 산업평균지수는 14시 55분(GMT) 현재 0.5%(248포인트) 상승한 48,200을 기록했습니다. S&P 500 지수는 0.7%(47포인트) 상승한 6,822를, 나스닥 종합지수는 0.9%(222포인트) 상승한 23,225를 기록했습니다.

금요일 거래에서 팔라듐 가격은 하락세를 보이며, 최근 사상 최고치를 경신한 은을 비롯한 대부분의 귀금속 가격을 끌어올린 기술적 매수세 이후 잠시 숨을 고르는 모습을 보였다. 이러한 현상은 미국 연방준비제도의 정책에 대한 불확실성이 지속되는 가운데 나타났다.

팔라듐의 일일 가격 변동은 미국 금리 전망, 달러 강세, 투자자 위험 선호도 등 귀금속 시장 전반의 성과를 좌우하는 요인들의 영향을 받습니다.

이러한 동향은 팔라듐이 금, 은과 마찬가지로 국제적으로 가격이 결정되기 때문에 특히 중요합니다. 금리 인하 또는 달러 약세에 대한 기대감이 커지면 일반적으로 무수익 자산이 수혜를 입는 반면, 경제 지표 관련 위험이 높아지면 금속 시장에서 단기적인 위험 회피 움직임이 나타날 수 있습니다.

로이터는 또한 미국 정부 셧다운으로 인한 미국 경제 데이터 수집의 지연이나 공백이 경제 전망을 더욱 복잡하게 만들고 투자자들이 투자 포지션을 정할 때 불확실성을 가중시킨다고 지적했습니다.

팔라듐 수요 핵심 헤드라인: 유럽, 2035년까지 내연기관 재구상 추진

12월 16일, 유럽연합 집행위원회가 2035년까지 신형 내연기관 차량 금지에 대한 입장을 완화할 가능성이 있다는 신호가 나오면서 팔라듐의 중기 수요 전망을 좌우하는 가장 중요한 새로운 촉매제 중 하나가 등장했습니다.

로이터 통신은 유럽연합 집행위원회가 주요 회원국과 자동차 업계의 강력한 압력에 굴복하여 완전 전기차가 아닌 일부 차량의 판매를 계속 허용하는 방향으로 현행 계획을 되돌릴 준비를 하고 있다고 보도했습니다. 집행위원회가 인용한 제안에 따르면, 배출량 감축 목표는 2021년 대비 2035년까지 100% 감축에서 90% 감축으로 수정될 예정이며, 이는 플러그인 하이브리드 차량과 주행거리 연장형 차량의 수명을 연장할 가능성이 있습니다.

별도의 보도에서 로이터는 유럽연합 집행위원회가 대체 연료 및 친환경 철강 회계 처리 등을 포함하는 조치를 통해 2035년 이후에도 내연기관 차량 판매를 지속할 수 있도록 하는 보상 메커니즘을 검토 중이라고 언급했습니다.

이번 정책 변화가 팔라듐 가격 전망에 어떤 영향을 미칠까요?

팔라듐은 가솔린 엔진의 유해 배출물을 줄이는 촉매 변환기에 사용되기 때문에 내연기관과 밀접한 관련이 있습니다. 따라서 유럽에서 하이브리드 차량과 내연기관의 수명을 연장하는 것이 법적으로 승인된다면 팔라듐의 핵심 수요 기반 감소를 늦출 수 있을 것입니다.

로이터 통신은 위즈덤트리의 상품 전략가의 말을 인용해 이러한 정책 변화가 백금과 팔라듐에 의존하는 내연기관 차량에 "긍정적인 영향을 미칠 가능성이 높다"고 보도했습니다.

요컨대, 내연기관의 감소 예상 시점에 대한 작은 조정조차도 팔라듐의 미래 수요 곡선에 영향을 미쳐 투기적 포지션과 장기적인 가격 전망에 영향을 미칠 수 있습니다.

공급과 균형: '적자'의 개념은 투자 수요에 따라 변화합니다.

수요 추이와 더불어 팔라듐 시장은 특히 세계 최대 팔라듐 생산업체인 러시아 노릴스크 니켈(노르니켈)이 발표하는 공급-수요 균형 신호에도 반응하고 있습니다.

FXStreet가 12월 16일에 발표한 분석 보고서에 따르면, 코메르츠방크 상품 분석가인 카르스텐 프리치의 말을 인용하여 노르니켈의 업데이트된 전망을 다음과 같이 요약할 수 있습니다.

노르니켈은 2025년 팔라듐 시장이 투자 수요를 제외하면 균형을 이룰 것으로 예상하지만, 투자 수요를 포함할 경우 약 20만 온스의 공급 부족이 발생할 것으로 전망합니다.

투자 수요를 제외하면, 회사는 2026년에 10만 온스의 적자가 발생할 것으로 예상합니다.

Mining.com은 로이터 통신 보도를 인용하여 동일한 수치를 재확인했습니다. 투자 수요를 제외하면 2025년에는 수지가 균형을 이룰 것이고, 투자를 포함하면 20만 온스의 적자가 발생할 것이며, 투자 활동을 제외하면 2026년에는 10만 온스의 적자가 발생할 것이라고 밝혔습니다.

투자자를 위한 시사점

“팔라듐 시장의 공급 부족”에 대한 헤드라인을 읽을 때는 세부 사항을 주의 깊게 살펴봐야 합니다. 그 부족분에 투자 수요가 포함되는지 여부 말입니다.

팔라듐처럼 규모가 작고 집중된 시장에서는 ETF 자금 유입이나 실물 투자 수요의 변화가 공급과 수요의 균형을 크게 바꿀 수 있으며, 결과적으로 가격 심리에도 영향을 미칠 수 있습니다.

이러한 투자 측면은 귀금속에 대한 전반적인 논평에서도 강조되었습니다. 인도 금괴 및 보석상 협회(India Bullion and Jewellers Association)의 12월 16일자 일일 보고서에 따르면 팔라듐은 랠리 시작 이후 약 25% 상승했으며, 은과 백금 또한 강한 상승세를 보이며 금에서 시작된 모멘텀이 더 넓은 귀금속 시장으로 이동했음을 보여줍니다.

전망 및 향후 예측: 2026년 팔라듐은 어떤 방향으로 나아갈까요?

2025년 팔라듐 가격의 강한 상승세로 인해 분석가들은 2026년 시나리오를 재평가하고 있습니다. 현재 시장은 두 가지 상반된 전망이 교차하는 지점에 놓여 있습니다.

구조적 지원 요인으로는 공급 부족, 생산 집중, 그리고 내연기관 및 하이브리드 차량에 대한 수요를 확대할 수 있는 정치적 상황 변화 등이 있습니다.

구조적 역풍으로는 전기 자동차로의 장기적인 전환과 대체재 위험이 있으며, 이는 휘발유 배기가스 촉매에 크게 의존하는 금속의 상승 여력을 제한할 수 있습니다.

2025년 12월 중순 현재 가장 널리 인용되는 예측은 다음과 같습니다.

모건 스탠리는 구조적 불균형과 다양한 수요 요인에 힘입어 팔라듐 가격이 2026년 온스당 1,325달러에 도달할 것으로 예상하며, 백금 가격 전망치 또한 상향 조정했다.

헤라우스 프레셔스 메탈스는 2025년 12월 8일 보고서에서 2026년 팔라듐 가격이 온스당 950달러에서 1,500달러 사이의 넓은 범위에 머물 것으로 예상하면서, 전기 자동차 보급률 증가로 촉매 변환기 수요가 약화될 경우 공급 과잉이 확대될 가능성이 있다고 경고했습니다.

세계백금투자협의회(WPLIC)는 기본 시나리오에서 2025년 팔라듐 시장의 공급 부족이 소폭 지속되다가 2026년에는 완만한 공급 과잉으로 전환될 것으로 예상하고 있다.

로이터 설문조사에 따르면 2026년 평균 유가 전망치는 온스당 1,262.50달러로, 이전 설문조사의 1,100달러에서 상승했으며, 이는 2025년의 강한 상승세 이후 시장 심리 변화를 반영한 것입니다.

금요일 미국 거래 시간 동안 3월물 팔라듐 선물은 14시 34분(GMT) 기준 온스당 1,768달러로 0.4% 하락했습니다.