금 가격은 화요일 유럽 증시에서 상승세를 이어가며 3일 연속 최고치를 경신했습니다. 이는 미국의 베네수엘라 공습과 니콜라스 마두로 대통령 체포 이후 지정학적 위험이 고조되면서 안전자산으로서의 금 수요가 강세를 보인 데 따른 것입니다.

이러한 상승세는 미국의 부진한 제조업 활동 데이터 발표 이후 미국 달러화 약세와 일부 연준 관계자들의 비둘기파적 발언에 힘입은 바가 큽니다.

가격 개요

• 오늘 금 가격: 금 가격은 0.6% 상승한 4,475.79달러를 기록하며 일주일 만에 최고치를 경신했습니다. 금 가격은 4,448.91달러로 개장했으며, 장중 최저치인 4,427.98달러까지 올랐습니다.

• 월요일 장 마감 시점에서 귀금속 가격은 2.7% 상승하며 이틀 연속 상승세를 기록했습니다. 이는 미국의 베네수엘라 공격과 미국 달러 약세에 힘입은 결과입니다.

베네수엘라 위기

월요일, 구금 중인 니콜라스 마두로 베네수엘라 대통령은 뉴욕 연방 법원에서 마약 밀매 공모, 테러 행위, 자동 소총 소지 혐의에 대해 무죄를 주장했다.

한편, 카라카스의 관리들은 내부 조직을 재정비하려 했고, 델시 로드리게스 부통령이 임시 대통령직을 맡았다. 그녀는 마두로 대통령이 여전히 카라반의 헌법상 대통령임을 강조하며 미국의 개입에 저항하겠다고 다짐했다.

국제 사회의 반응은 이스라엘의 지지부터 러시아와 중국의 비난까지 다양했으며, 미국 전문가들은 이러한 조치가 세계를 "훨씬 더 위험하게" 만들고 라틴 아메리카에서 더 큰 분쟁을 촉발할 가능성이 있다고 경고했습니다.

미국 달러

미국 달러 지수는 화요일에 약 0.2% 하락하며 이틀 연속 하락세를 이어갔고, 4주 만에 최고치인 98.86포인트에서 더욱 멀어졌습니다. 이는 주요 글로벌 통화 대비 미국 달러화의 지속적인 약세를 반영합니다.

차익 실현 압력 외에도, 12월 미국 제조업 부문의 부진한 경제 지표가 발표되면서 달러화 가치가 하락했습니다. 이는 지난해 4분기 경제 활동 둔화의 새로운 증거를 제시합니다.

이러한 부진한 지표들은 연준의 통화 완화 기대감을 그대로 유지시켰고, 지정학적 위험만으로는 미국 달러화의 추가 상승을 유지하기에 충분하지 않다는 것을 확인시켜 주었다.

미국 금리

• 올해 연방준비제도 금리 결정 위원회의 의결권을 가진 닐 카슈카리 미니애폴리스 연방준비은행 총재는 실업률이 급격히 상승할 위험이 있다고 밝혔습니다.

• CME의 FedWatch 도구에 따르면, 2026년 1월 회의에서 미국 금리가 동결될 확률은 현재 84%이며, 25bp 금리 인하 확률은 16%입니다.

• 투자자들은 현재 내년에 미국 금리가 두 차례 인하될 것으로 예상하고 있지만, 연준은 25bp(베이시스포인트)의 추가 금리 인하 한 차례만을 예상하고 있습니다.

• 이러한 기대치를 재평가하기 위해 투자자들은 연방준비제도 관계자들의 발언뿐 아니라 추가적인 미국 경제 데이터 발표를 면밀히 주시하고 있습니다.

금 전망

시장 전략가 일리야 스피박은 연준 관계자들의 발언이 분명히 악영향을 미치지는 않았지만, 전반적인 시장 전망에는 큰 변화가 없다고 지적하며, 이번 주는 금요일에 발표될 미국 고용 보고서가 중요한 시점이라고 덧붙였다.

스피박은 마두로의 체포가 미국과 중국 간의 갈등을 부각시켰으며, 더 나아가 탈세계화 추세를 보여준다고 덧붙였다.

SPDR 펀드

세계 최대 금 기반 상장지수펀드(ETF)인 SPDR 골드 트러스트의 금 보유량은 월요일에 변동 없이 1,065.13톤을 유지했으며, 이는 12월 22일 이후 최저 수준입니다.

유로는 화요일 유럽 거래에서 주요 통화 대비 상승하며 미국 달러 대비 4주 만에 최저치에서 반등세를 이어갔습니다. 이러한 움직임은 저점 부근에서의 지속적인 매수세와 미국의 부진한 경제 지표 발표 이후 달러화 약세에 힘입은 것입니다.

최근 유럽중앙은행(ECB)의 2월 금리 인하 기대감이 낮아졌습니다. 투자자들은 이러한 기대감을 재평가하기 위해 이번 주 독일을 비롯한 유로존 전반에서 발표될 주요 물가 지표들을 예의주시하고 있습니다.

가격 개요

• 오늘 유로 환율: 유로는 달러 대비 0.15% 상승한 1.1738달러를 기록했으며, 개장 당시 1.1722달러에서 출발해 장중 최저치인 1.1711달러까지 하락했습니다.

• 유로는 월요일 장을 달러 대비 0.1% 미만 상승으로 마감하며 4일 만에 처음으로 상승세를 기록했습니다. 앞서 유로는 4주 만에 최저치인 1.1659달러까지 떨어졌습니다.

미국 달러

미국 달러 지수는 화요일에 약 0.2% 하락하며 이틀 연속 하락세를 이어갔고, 4주 만에 최고치인 98.86포인트에서 더욱 멀어졌습니다. 이는 주요 글로벌 통화 대비 미국 달러화의 지속적인 약세를 반영합니다.

차익 실현 압력 외에도, 12월 미국 제조업 부문의 위축이 심화된 것으로 나타난 실망스러운 경제 지표가 발표되면서 달러화는 하락세를 보였습니다. 이는 지난해 4분기 경제 활동 둔화의 새로운 증거로 작용했습니다.

이러한 부진한 수치는 연준의 통화 완화에 대한 기대감을 유지시켰고, 지정학적 위험만으로는 미국 달러화의 추가 상승을 뒷받침하기에 불충분하다는 것을 확인시켜 주었다.

또한, 올해 연방준비제도 금리 결정 위원회 의결권을 가진 닐 카슈카리 미니애폴리스 연방준비은행 총재가 CNBC와의 인터뷰에서 실업률이 급격히 상승할 위험이 있다고 언급한 후 달러화는 추가적인 하락 압력을 받았습니다.

유럽 금리

• 현재 단기금융시장에서 유럽중앙은행이 2월에 25bp 금리 인하를 단행할 확률은 10% 미만으로 책정되어 있습니다.

• 이러한 기대치를 재평가하기 위해 투자자들은 오늘 유로존 최대 경제국인 독일의 12월 소비자물가지수(CPI) 발표를 기다리고 있습니다.

• 수요일에는 유로존 전체의 12월 물가상승률 데이터가 발표될 예정이며, 이는 유럽중앙은행의 향후 통화정책 완화 방향에 대한 중요한 단서를 제공할 것으로 예상됩니다.

금리 차이

연준의 최근 결정 이후 유럽과 미국의 금리 차이는 미국 금리가 유리한 160bp로 좁혀졌는데, 이는 2022년 5월 이후 가장 작은 차이로, 유로화의 미국 달러 대비 추가 상승 가능성을 뒷받침하는 요인입니다.

일본 엔화는 화요일 아시아 거래에서 주요 통화 대비 상승하며 미국 달러 대비 3일 연속 회복세를 이어갔습니다. 이는 2주 만에 최저치에서 반등한 매수세에 힘입은 것입니다. 이러한 움직임은 미국 달러가 4주 만에 최고치를 기록한 후 차익 실현 매물에 의해 저항을 받으며 나타난 것입니다.

일본은행 이사진 대다수가 2026년에도 금리 인상을 지속하는 쪽으로 기울고 있는 가운데, 세계 시장은 세계 4위 경제대국인 일본의 향후 통화정책 정상화 방향에 대한 보다 명확한 신호를 제공할 것으로 예상되는 주요 경제 지표 발표를 예의주시하고 있다.

가격 개요

• 오늘 일본 엔화 환율: 달러는 엔화 대비 0.1% 하락한 156.24엔을 기록했으며, 개장 당시 156.38엔에서 소폭 하락한 후 장중 최고 156.80엔까지 올랐습니다.

• 엔화는 월요일 거래에서 달러 대비 0.3% 상승하며 이틀 연속 상승세를 이어갔다. 앞서 장중에는 2주 만에 최저치인 157.30엔까지 하락했다.

미국 달러

미국 달러 지수는 화요일에 약 0.2% 하락하며 이틀 연속 하락세를 이어갔고, 4주 만에 최고치인 98.86포인트에서 후퇴했습니다. 이는 주요 글로벌 통화 대비 미국 달러화의 지속적인 약세를 반영합니다.

차익 실현 압력 외에도, 12월 미국 제조업 부문의 심각한 위축을 보여주는 암울한 경제 지표가 발표되면서 달러화는 하락세를 보였습니다. 이는 지난해 4분기 경제 활동 둔화에 대한 새로운 증거를 제시합니다.

이러한 부진한 수치는 연준의 통화 완화에 대한 기대감을 강화했으며, 지정학적 위험만으로는 미국 달러화의 추가 상승을 유지하기에 불충분하다는 것을 확인시켜 주었습니다.

올해 금리 결정 위원회 위원인 닐 카슈카리 미니애폴리스 연방준비은행 총재가 CNBC와의 인터뷰에서 실업률이 급격히 상승할 위험이 있다고 언급한 후 달러화는 추가적인 압력을 받았습니다.

일본 금리

• 지난주 도쿄에서 일본은행의 최근 통화정책회의 의견 요약이 발표되었습니다. 12월 18일부터 19일까지 열린 이 회의에서 기준금리는 0.75%로 인상되었으며, 이는 1995년 이후 최고 수준입니다.

• 요약 결과에 따르면 이사회 구성원 대부분이 뚜렷한 매파적 입장을 보였으며, 많은 구성원이 향후 추가 금리 인상의 필요성을 지적했습니다. 이들은 장기적인 물가 안정을 위해서는 금리를 점진적으로 인상하고 통화 부양책을 축소하는 것이 필요하다는 데 동의했습니다.

• 일본은행이 이번 1월 회의에서 0.25%포인트 금리 인상을 단행할 확률에 대한 시장 가격은 약 20% 수준으로 안정적으로 유지되고 있습니다.

• 이러한 기대치를 재평가하기 위해 투자자들은 일본은행이 향후 금리 방향을 결정할 때 중요하게 고려하는 일본의 11월 임금 데이터 발표를 목요일에 기다리고 있습니다.

니콜라스 마두로 베네수엘라 대통령에 대한 미국의 조치는 세계에서 가장 정치적으로 민감한 산업 중 하나인 석유 산업에 다시금 관심을 집중시켰고, 투자자들은 베네수엘라의 석유 자원을 누가 통제하는지, 그리고 수십 년간의 침체 이후 석유 생산량을 의미 있게 회복시킬 수 있는지 여부를 재평가하도록 만들었습니다.

현재로서는 답이 비교적 간단해 보입니다. 리포우 오일 어소시에이츠의 사장인 앤디 리포우는 "국영 석유 회사인 페트롤레오스 데 베네수엘라(PDVSA)가 석유 생산과 매장량의 대부분을 장악하고 있다"고 말했습니다.

미국의 에너지 대기업 셰브론은 자체 생산 시설과 PDVSA와의 합작 투자를 통해 중국에서 사업을 운영하고 있으며, 러시아와 중국 기업들도 파트너십을 통해 참여하고 있습니다. 그러나 리포우에 따르면 "여전히 PDVSA가 지배적인 지분을 보유하고 있습니다." 셰브론 주가는 월요일 오전 8시(미국 동부시간) 개장 전 거래에서 6% 이상 상승했습니다.

베네수엘라는 1970년대에 석유 산업을 국유화하여 PDVSA(베네수엘라 국영 석유회사)를 설립했습니다. 석유 생산량은 1997년에 하루 약 350만 배럴로 정점을 찍었지만, 이후 감소하여 현재는 하루 약 95만 배럴로 추산되며, 이 중 약 55만 배럴이 수출되고 있다고 리포우 오일 어소시에이츠(Lipow Oil Associates)의 자료는 보여줍니다.

미국과 더 우호적이고 투자를 적극적으로 지원하는 정부가 집권한다면 셰브론이 사업 확장에 가장 유리한 위치에 놓일 것이라고 MST 파이낸셜의 에너지 연구 책임자인 사울 카보닉은 말했다. 그는 또한 베네수엘라에 이미 진출해 있는 렙솔과 에니 같은 유럽 기업들도 수혜를 볼 수 있을 것이라고 덧붙였다.

이것이 세계 석유 시장에 어떤 의미를 갖는가?

업계 전문가들은 정권 교체가 베네수엘라 석유의 지속적인 유통을 유지하는 무역망을 교란할 수 있다고 경고했다.

리포우는 "현재 베네수엘라의 실권자가 누구인지 불분명한 상황에서 구매자들이 대금을 지불해야 할 대상을 알지 못해 수출이 중단될 수 있다"고 말했다. 그는 또한 이른바 '그림자 유조선단'을 겨냥한 최근 미국의 제재 조치가 이미 수출에 큰 타격을 입혀 베네수엘라가 생산량을 줄일 수밖에 없게 만들었다고 덧붙였다.

"그림자 선단"이라는 용어는 제재 대상 국가에서 석유를 운송하기 위해 기존의 해운, 보험 및 규제 체계를 벗어나 운항하는 유조선을 지칭합니다. 이러한 선박은 미국이 에너지 수출에 제한을 가하는 베네수엘라, 러시아, 이란과 같은 국가에서 원유를 운송하는 데 주로 사용됩니다.

리포우는 셰브론이 하루 약 15만 배럴을 계속 수출할 것으로 예상하며, 이는 공급에 즉각적인 영향을 제한할 것이라고 말했습니다. 그러나 그는 전반적인 불확실성이 커질 경우 단기적으로 배럴당 약 3달러의 위험 프리미엄이 추가될 수 있다고 덧붙였습니다.

이러한 가격 상승 가능성은 많은 분석가들이 현재로서는 시장 공급이 충분하다고 판단하는 시점에 제기되었습니다. 라피단 에너지 그룹의 밥 맥널리는 현재 석유 시장이 공급 과잉으로 향하고 있으며, 그 즉각적인 영향은 "거의 무시할 수 있을 정도"라고 설명했습니다.

베네수엘라의 장기적인 중요성은 생산하는 원유의 종류에 있습니다. 이 나라의 중질 고유황 원유는 추출하기 어렵지만, 특히 미국을 비롯한 여러 국가의 정유 시설에서 수요가 매우 높습니다. 맥널리는 "미국 정유 시설들은 베네수엘라와 캐나다산의 이러한 고점도 원유를 매우 선호한다"고 말했습니다.

그는 덧붙여 “진정한 문제는 석유 산업이 베네수엘라로 돌아와 20년간의 쇠퇴, 방치, 피해를 되돌리고 실제로 생산량을 다시 늘릴 수 있을지 여부입니다.”라고 말했습니다.

리포우는 야당 지도자 마리아 코리나 마차도가 신속하게 대통령에 취임할 경우 제재가 완화되고, 수익 창출을 위해 재고를 줄이면서 석유 수출이 초기에는 증가할 수 있다고 분석했다. 그러나 그는 이러한 단기적인 증가세는 오히려 유가에 부담을 줄 수 있다고 지적했다.

국제 유가 벤치마크인 브렌트유 3월물 선물은 0.5% 상승한 배럴당 61.03달러를 기록했고, 미국 서부 텍사스산 원유(WTI) 2월물 선물은 0.6% 상승한 배럴당 57.64달러를 기록했다.

하지만 지속 가능한 회복을 위한 어떤 비전도 심각한 물리적 제약에 직면해 있습니다. 리포우는 "베네수엘라의 석유 산업은 너무나 낙후된 상태여서 정권이 바뀌더라도 향후 수년간 의미 있는 생산량 증가를 기대하기는 어려울 것"이라며, 기존 인프라를 복구하는 데 상당한 투자가 필요하다고 지적했습니다.

마찬가지로 RBC의 헬리마 크로프트는 회복으로 가는 길이 멀 것이라고 경고하며 "차베스와 마두로 정권 하에서 수십 년간 지속된 경기 침체"를 지적했습니다. 그녀는 석유 업계 관계자들이 해당 부문을 복구하는 데 최소 연간 100억 달러가 필요할 것으로 추산하고 있으며, "안정적인 안보 환경"이 필수 전제 조건이라고 말했습니다.

그녀는 “리비아나 이라크에서 볼 수 있었던 것처럼 혼란스러운 정권 이양 시나리오에서는 모든 예측이 무의미해진다”고 덧붙였다.