수요일 유럽 시장에서 금 가격은 전날 일시적으로 중단됐던 상승세를 재개하며 2개월 만에 최고치에 근접했습니다. 주요 경제국 전반에서 낮은 인플레이션 데이터가 계속해서 나오면서 글로벌 금리 인하 기대감이 높아지고, 금이 최고의 대체 투자처 중 하나로 여겨지면서 매수세가 증가한 것이 가격 상승을 뒷받침했습니다.

이러한 상승세는 미국 달러가 두 달 반 만에 최저치에서 단기 회복세에 접어들면서 제한되었는데, 시장은 목요일에 발표될 주요 미국 인플레이션 데이터를 기다리고 있습니다.

가격 개요

• 오늘 금 가격: 금 가격은 4,302.57달러로 개장한 후 약 0.95% 상승한 4,342.54달러를 기록했으며, 최저치는 4,301.63달러였습니다.

• 화요일 종가 기준으로 금 가격은 0.1% 하락하며 6거래일 만에 처음으로 하락세를 기록했습니다. 이는 온스당 4,353.59달러로 두 달 만에 최고치를 기록한 후 나타난 조정과 차익 실현 매물 때문입니다.

글로벌 금리

주요 경제국 전반에서 낮은 인플레이션 데이터가 계속해서 나타나고 있습니다. 캐나다의 인플레이션은 시장 예상치를 하회했고, 영국의 인플레이션은 8개월 만에 최저 수준으로 떨어졌습니다. 이는 주요 글로벌 중앙은행들의 인플레이션 압력이 지속적으로 완화되고 있음을 보여주며, 이들 중앙은행들이 2026년에도 금리 인하를 지속할 것이라는 기대감을 강화하고 있습니다.

영국 중앙은행은 목요일에 기준금리를 25bp 인하하여 3.75% 수준으로 낮출 예정이며, 이는 올해 네 번째 금리 인하 조치입니다.

미국 달러

달러 지수는 수요일에 약 0.45% 상승하며 2개월 반 만에 최저치에서 회복세를 보였고, 3거래일 만에 첫 상승세를 기록할 전망입니다. 이는 주요 글로벌 통화 대비 미국 달러화의 전반적인 반등을 반영합니다.

저가 매수 외에도, 미국 달러화의 회복세는 주요 글로벌 중앙은행들의 인플레이션 압력 완화와 더불어 미국 실업률 상승에 기인하며, 이는 2026년 연준의 금리 인하에 대한 기대감을 강화하고 있습니다.

미국 금리

• CME FedWatch 도구에 따르면, 2026년 1월 회의에서 미국 금리를 동결할 확률은 현재 78%이며, 25bp 금리 인하 확률은 22%입니다.

• 투자자들은 현재 내년에 두 차례의 미국 금리 인하를 예상하고 있는 반면, 연준은 25bp(베이시스 포인트)의 금리 인하를 한 차례 예상하고 있습니다.

• 이러한 확률을 재평가하기 위해 투자자들은 연방준비제도 관계자들의 발언과 함께 발표될 추가적인 미국 경제 데이터를 면밀히 주시하고 있습니다.

• 11월 미국 주요 인플레이션 데이터가 목요일에 발표될 예정이며, 이는 2026년 미국 통화 정책 방향에 대한 강력한 추가 증거를 제공할 것입니다.

골드 전망

RJO 선물거래소의 수석 시장 전략가인 밥 하버콘은 미국 노동 시장 데이터가 연준에 금리 인하의 더 많은 이유를 제공하며, 금리가 인하될 경우 금에 긍정적인 신호가 될 것이라고 말했습니다. 시장은 현재 이러한 관점에서 데이터를 해석하고 있습니다.

스퍼드

세계 최대 금 기반 상장지수펀드(ETF)인 SPDR 골드 트러스트의 금 보유량은 화요일에도 변동 없이 1,051.69톤을 유지했다.

수요일 유럽 증시에서 영국 파운드는 주요 통화 대비 하락세를 보이며 미국 달러 대비 2개월 만에 최고치에서 후퇴했습니다. 이는 조정 국면과 차익 실현 매물, 그리고 미국 달러화의 저점 반등 시도 등이 복합적으로 작용한 결과입니다.

이번 하락세는 투자자들이 목요일에 발표될 예정인 영국의 주요 인플레이션 데이터(영란은행의 정책 결정에 결정적인 역할을 할 것으로 예상됨)를 앞두고 새로운 장기 포지션 구축을 자제하고 있는 데 따른 것입니다.

현재 예상으로는 영국 기준금리가 25bp 인하되어 3.75% 수준으로 떨어질 것으로 보이며, 이는 2022년 12월 이후 최저 수준으로 올해 네 번째 통화 완화 조치가 될 것입니다.

가격 개요

• 오늘 영국 파운드 환율: 파운드는 달러 대비 0.3% 하락한 1.3380을 기록했으며, 개장 당시 1.3423에서 하락 마감했고, 장중 최고치는 1.3427을 기록했습니다.

• 화요일 파운드화는 달러 대비 약 0.35% 상승하며 이틀 연속 상승세를 이어갔고, 임금 상승률과 산업 및 상업 활동에 대한 영국의 견조한 경제 지표에 힘입어 1.3456까지 상승하며 2개월 만에 최고치를 기록했습니다.

미국 달러

수요일 달러 지수는 0.2% 이상 상승하며 2개월 반 만에 최저치에서 반등했고, 3거래일 만에 처음으로 상승세를 보였습니다. 이는 주요 글로벌 통화 대비 미국 달러화의 회복세를 반영합니다.

저가 매수세 외에도, 달러 반등은 향후 발표될 주요 미국 경제 지표를 앞두고 나타났으며, 이 지표들은 2026년 연준의 금리 인상 경로에 대한 더욱 명확한 신호를 제공할 것으로 예상됩니다.

영국 금리

• 영란은행은 목요일에 회의를 열어 최근 영국의 경제 상황, 특히 비교적 온건한 가을 예산안 발표 이후 금융 안정성에 대한 우려가 완화된 점을 고려하여 적절한 통화 정책 방향을 논의할 예정입니다.

• 영란은행의 11월 회의에서 금리를 동결하기로 한 투표 결과는 정책 입안자들이 올해 네 번째 통화 완화 조치를 시행하려는 경향이 커지고 있음을 보여줍니다.

• 이번 주 영국 금리 회의에서 25bp 금리 인하가 있을 것이라는 시장 기대치는 90% 이상을 유지하며 안정적인 수준을 보이고 있습니다.

• 영란은행 총재의 통화정책 업데이트 및 발언은 2026년 영국 금리 경로에 대한 중요한 지침을 제공할 것으로 예상됩니다.

영국 인플레이션 데이터

투자자들은 현재의 금리 기대치를 재조정하기 위해 오늘 발표될 영국의 11월 주요 물가상승률 데이터를 기다리고 있으며, 이 데이터는 영란은행의 정책 전망에 상당한 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

그리니치 표준시 기준 오전 7시, 11월 소비자물가지수(CPI) 상승률은 전년 동기 대비 3.5%로 10월의 3.6%보다 낮아질 것으로 예상되며, 근원 CPI 상승률은 전년 동기 대비 3.4%로 이전 수치와 변동이 없을 것으로 전망됩니다.

영국 파운드화 전망

Economies.com에서는 영국 물가상승률 데이터가 시장 예상치를 하회할 경우, 영국 금리 인하 가능성이 더욱 높아져 파운드화 환율에 추가적인 하락 압력이 가해질 것으로 예상합니다.

수요일 아시아 증시에서 일본 엔화는 주요 통화 및 소국 통화 대비 하락했으며, 미국 달러 대비 2주 만에 최고치에서 후퇴했습니다. 이는 조정 국면과 차익 실현 매물, 그리고 최근 저점에서 회복하려는 미국 달러의 움직임이 복합적으로 작용한 결과입니다.

시장은 이제 목요일에 시작되어 금요일에 발표될 일본은행의 2025년 마지막 통화정책 회의에 주목하고 있습니다. 시장 전반에서는 일본 기준금리가 25bp 인상될 것으로 예상하며, 이는 올해 두 번째 통화 긴축 조치가 될 것입니다.

가격 개요

• 오늘 일본 엔화 환율: 달러는 엔화 대비 0.3% 상승한 155.15를 기록했으며, 개장 당시 154.69에서 상승했습니다. 장중 최저가는 154.51을 기록했습니다.

• 엔화는 화요일 거래를 달러 대비 0.35% 상승 마감하며 이틀 연속 상승세를 이어갔고, 엔화 캐리 트레이드 청산 움직임에 힘입어 2주 만에 최고치인 154.39를 기록했습니다.

미국 달러

수요일 달러 지수는 0.2% 상승하며 2개월 반 만에 최저치에서 반등했고, 3거래일 만에 처음으로 상승세를 이어가고 있습니다. 이는 주요 글로벌 통화 대비 미국 달러화의 회복세를 반영합니다.

저가 매수세 외에도, 달러 반등은 투자자들이 향후 발표될 주요 미국 경제 지표를 기다리는 가운데 나타났으며, 이 지표들은 2026년 연준의 금리 인상 경로에 대한 보다 명확한 신호를 제공할 것으로 예상됩니다.

일본은행

일본은행의 통화정책회의가 목요일에 시작됩니다. 이번 회의에서 관계자들은 세계 4위 경제대국인 일본에 적합한 통화정책 방향을 가늠할 것으로 예상됩니다. 특히 금리가 25bp 인상되어 글로벌 금융위기 당시인 2008년 이후 최고 수준인 약 0.75%까지 오를 것이라는 전망이 강하게 나오고 있습니다.

시장은 일본 정부가 추가적인 재정 부양책에 의존할 가능성이 높아지는 가운데, 중앙은행의 정책 환경을 더욱 복잡하게 만들 것으로 예상되는 상황에서, 우에다 가즈오 총재의 2026년 통화 정책 전망에 대한 발언을 예의주시할 것이다.

일본 금리

• 최근 일본의 물가상승률과 임금 데이터가 발표된 후, 이번 주 회의에서 0.25%포인트 금리 인상이 있을 것이라는 시장 기대감이 90%를 웃도는 수준으로 안정되었습니다.

• 일본은행 총재 우에다 가즈오는 최근 일본 경제에 대해 보다 낙관적인 전망을 내놓으며, 다가오는 정책 회의에서 금리 인상의 장단점을 검토할 것이라고 밝혔습니다.

정부 관계자 세 명은 로이터 통신에 일본은행이 12월에 금리를 인상할 가능성이 높다고 밝혔습니다.

견해 및 분석

소시에테 제네랄의 분석가들은 일본은행이 내년 7월까지 기준금리를 1%로 인상할 것으로 예상하며, 금요일 정책 결정에서도 금리 인상이 있을 것으로 전망했다.

맥쿼리의 글로벌 외환 및 금리 전략 책임자인 티에리 위즈먼은 일본은행의 이번 조치가 엔화 약세와 관련된 인플레이션 압력에 대한 대응이자, 일본의 "생활비 위기"를 해결하려는 새로운 정치적 의지를 반영한 것이라고 말했다.

위즈먼은 맥쿼리가 다른 통화보다 일본 엔화에 대해 더 긍정적인 전망을 갖고 있으며, 달러/엔 환율이 2026년 말까지 146 수준으로 움직일 것으로 예상한다고 덧붙였습니다.

놀라운 변화를 거듭하며, 최근까지 남미에서 가장 가난한 나라 중 하나였던 작은 나라 가이아나가 1인당 GDP 기준 세계 10대 부유국에 진입했습니다. 불과 10년 만에 가이아나는 최초 석유 발견 이후 660만 에이커 규모의 스타브로크 블록에서 하루 약 90만 배럴의 원유를 생산하는 국가로 성장했습니다. 이러한 성과는 석유 채굴권을 장악한 엑손모빌 주도의 컨소시엄에 지나치게 유리한 불균형적인 생산물 분배 계약에도 불구하고 이루어졌으며, 엄청난 경제적 호황을 가져왔습니다. 그러나 이러한 성장 속도와 석유 수입 규모는 가이아나가 이른바 "석유의 저주"에 빠질 수 있다는 우려를 낳고 있습니다.

최근 구매력 평가를 기준으로 조정한 2025년 1인당 GDP 전망치를 바탕으로 발표된 세계 부유국 순위에서 가이아나는 세계 10위를 차지했습니다. 이는 불과 10년 전 107위에서 크게 상승한 수치입니다. 과거 영국의 식민지였던 가이아나는 이제 브루나이, 스위스, 노르웨이와 같은 부유한 국가들에 이어 순위에 올랐으며, 세계 2위 경제 대국인 미국을 예상치 못하게 제치기도 했습니다.

가이아나의 구매력 평가 기준 국내총생산(GDP)은 2019년 12월 석유 생산이 시작된 이후 급증했습니다. 국제통화기금(IMF) 자료에 따르면 GDP는 7배 증가하여 2019년 106억 9천만 달러에서 2025년에는 752억 4천만 달러로 전망됩니다.

이러한 대규모 확장은 한때 가이아나를 세계에서 가장 빠르게 성장하는 경제국으로 만들었습니다. 인구가 100만 명도 채 되지 않는 이 나라는 2022년에서 2024년 사이에 각각 연평균 63.3%, 33.8%, 43.6%의 성장률을 기록했는데, 이는 해당 기간 동안 세계 최고 수준이었습니다.

최근 몇 달간 성장세가 둔화되었지만, 옐로테일 프로젝트 가동 이후 석유 생산량이 증가했음에도 불구하고 가이아나 경제는 2025년까지 10.3% 성장할 것으로 예상되며, 이는 올해 세계에서 세 번째로 빠르게 성장하는 경제국이 될 것임을 의미합니다.

최근 정부 자료에 따르면 가이아나는 현재 하루 약 90만 배럴의 원유를 생산하고 있으며, 브라질과 베네수엘라에 이어 남미에서 세 번째로 큰 산유국입니다. 엑손모빌이 스타브로크 블록에서 우아루, 휩테일, 해머헤드 등 3개의 추가 프로젝트를 개발하고 있으며, 롱테일이라는 이름의 네 번째 시설 건설 계획도 현재 규제 당국의 검토를 받고 있어 생산량은 계속 증가할 것으로 예상됩니다.

이 세 프로젝트가 2026년에서 2029년 사이에 가동되면 하루 65만 배럴의 생산 능력이 추가되어 가이아나의 총 잠재 생산량이 하루 약 150만 배럴까지 증가할 것으로 예상됩니다.

네 번째 시설도 개발 중이지만 아직 최종 승인을 받지 못했습니다. 2018년에 발견된 롱테일 프로젝트는 엑손이 주도하는 컨소시엄이 스타브로크 블록에서 발견한 네 번째 유전입니다. 이전 프로젝트들과 달리, 약 125억 달러의 비용이 투입될 것으로 예상되는 롱테일 프로젝트는 천연가스와 콘덴세이트 생산에 중점을 둘 것입니다. 현재 환경영향평가가 진행 중이며, 엑손은 2026년 말까지 최종 투자 결정을 내릴 것으로 예상하고 있습니다. 승인이 나면 2030년부터 생산이 시작되어 하루 최대 15억 입방피트의 천연가스와 29만 배럴의 콘덴세이트를 생산하게 되며, 이로써 가이아나의 총 탄화수소 생산량은 하루 170만 배럴을 넘어설 것입니다.

이러한 해상 유전 자산이 생산되기 시작하면 석유 생산량은 옛 영국 식민지였던 가이아나의 GDP를 더욱 증가시킬 것입니다. 국제통화기금(IMF)은 구매력 평가 기준 가이아나의 GDP가 2025년에서 2030년 사이에 두 배 이상 증가하여 750억 달러에서 1,560억 달러로 늘어날 것으로 예상합니다. 인구가 100만 명이 채 되지 않는 나라에서 이는 1인당 GDP가 약 19만 3천 달러에 달한다는 것을 의미합니다. 이 기준으로 가이아나는 리히텐슈타인에 이어 세계에서 두 번째로 부유한 국가가 되며 싱가포르를 제치게 됩니다. 그러나 단일 자원인 석유에 부가 극도로 집중되는 현상은 '석유의 저주'에 대한 우려를 증폭시키고 있습니다.

‘석유의 저주’란 자원이 풍부한 국가들이 원유 수입에 지나치게 의존하게 되어, 종종 취약한 통치, 부패, 잘못된 경영, 민주주의 퇴보, 정치적 불안정, 그리고 궁극적으로는 내전으로 이어지는 현상을 말합니다. 베네수엘라는 대표적인 사례로, 수십 년간 석유에 과도하게 의존한 결과 경제 발전이 저해되고 국가가 불안정해졌으며, 결국 독재 정권 수립과 경제 붕괴로 이어졌습니다.

이러한 배경 속에서 최소 110억 배럴의 가채 석유 자원이 매장되어 있는 것으로 추정되는 스타브로크 블록은 카라카스의 핵심 관심사로 떠올랐습니다. 엑손모빌의 세계적인 해상 유전 발견이 잇따르자 니콜라스 마두로 베네수엘라 대통령은 오랜 분쟁 지역인 에세퀴보 지역을 되찾기 위해 적대적인 수사와 위협을 수위 높였습니다. 미국 조지아주와 거의 비슷한 크기의 에세퀴보 지역은 가이아나 영토의 3분의 2를 차지하며 귀금속, 다이아몬드, 구리, 철, 알루미늄, 보크사이트, 망간 등 풍부한 광물 자원을 보유하고 있습니다.

풍부한 유전 자원이 매장된 스타브로엑 블록은 베네수엘라가 독립 이후 영유권을 주장해 온 분쟁 지역인 에세퀴보 지역의 가이아나 영해 내에 위치해 있습니다. 지난 3년간 베네수엘라는 침공 위협을 포함한 여러 조치를 통해 이 지역에 대한 통제권을 되찾기 위한 노력을 강화해 왔습니다. 에세퀴보 국경 지역에서는 가이아나 군과 베네수엘라 범죄 조직 간의 충돌이 빈번하게 발생했으며, 베네수엘라 해군 함정은 스타브로엑 블록에 진입하여 해당 지역에서 조업 중인 해상 생산·저장·하역 설비(FPSO)를 괴롭히고 위협해 왔습니다.

개발도상국이자 부패의 역사를 가진 가이아나가 전례 없는 석유 붐으로 창출된 막대한 부를 관리하는 데 필요한 거버넌스 역량과 제도적 안정성을 갖추지 못했다는 우려가 커지고 있습니다. 조지타운 정부가 국고로 유입되는 막대한 석유 수입을 어떻게 사용하고 있는지에 대한 의문이 이미 제기되고 있습니다. 정부는 야심찬 인프라 프로그램을 시작하여 2025년까지 새로운 도로와 교량 건설, 세계적 수준의 심해 항만 개발, 병원과 같은 공공 시설 확충을 위해 12억 달러를 공공 사업에 투입할 계획입니다. 그러나 많은 가이아나 국민들이 이러한 경제적 호황의 혜택을 제대로 누리지 못하고 있다는 우려가 널리 퍼져 있습니다.

급속한 성장에도 불구하고, 상당수의 인구가 여전히 빈곤선 이하의 생활을 하고 있습니다. 분석가들은 가이아나 인구의 최대 58%가 빈곤 상태에 있다고 추정하지만, 공식 자료가 부족하여 정확한 수치를 파악하기는 어렵습니다. 세계은행은 2019년에 가이아나 인구의 48%가 빈곤선 이하에서 생활한다고 추산했습니다. 지역 사회 지도자들은 석유 수입이 특히 농촌 지역을 비롯한 최빈곤층에게 제대로 돌아가지 않고 있다고 주장합니다.

이러한 우려는 유가 전망이 점점 더 불확실해지는 시기에 가이아나가 변동성이 큰 글로벌 에너지 시장에 대한 의존도가 높아지고 있다는 점에서 더욱 심화되고 있습니다. 기준 유가인 브렌트유 가격은 지난 1년 동안 17% 하락하여 석유 수입에 직접적인 영향을 미쳤습니다. 주요 금융기관 분석가들은 세계적인 공급 과잉으로 인해 브렌트유 가격이 2027년까지 배럴당 약 30달러까지 떨어질 것으로 예상합니다. 가이아나 해상 유전의 급속한 개발은 비OPEC 국가들의 세계 공급량 급증에 크게 기여한 주요 요인 중 하나입니다.

이는 가이아나가 새롭게 얻은 석유 부에 큰 부담을 줄 것입니다. 과잉 공급으로 인해 세계 유가가 하락함에 따라 가이아나의 석유 수입은 줄어들 것이며, 스타브로크 블록 생산량의 75%가 원유로 분류되어 국가와의 로열티 및 이익 분배 계산에서 제외된다는 사실이 문제를 더욱 악화시킬 것입니다. 단기적으로는 현재의 석유 붐을 꺾지는 못할 수도 있지만, 이는 부패, 경영 부실, 불균형적인 개발, 그리고 석유 의존도가 점점 높아지는 경제에 장기적인 악영향을 미칠 상당한 위험을 내포하고 있습니다.