ING 분석가들은 금요일 구리 가격이 상승했으며, 도널드 트럼프 미국 대통령이 이란과의 합의 시한을 연장하면서 긴장 완화에 대한 기대감이 높아지고 시장의 위험 선호도가 높아짐에 따라 이번 달 들어 처음으로 주간 상승세를 기록할 것으로 예상했습니다.

그러나 분석가들은 미국과 이란 관계를 둘러싼 지속적인 불확실성과 약 한 달간 지속된 분쟁의 영향으로 대부분의 산업용 금속 가격이 압박을 받고 있으며, 이러한 분쟁이 수요와 세계 경제 성장 전망에 부담을 주고 있다고 지적했습니다.

지정학적 긴장과 성장 둔화 우려가 시장에 부담을 주고 있습니다.

보고서는 "트럼프 대통령이 이란과의 합의 시한을 연장하면서 긴장 완화에 대한 기대감과 성장 심리 개선이 촉진되었고, 이에 따라 구리 가격은 금요일에 상승하여 이번 달 들어 처음으로 주간 상승세를 기록할 것으로 예상된다"고 밝혔다.

하지만 "워싱턴과 테헤란 간의 협상을 둘러싼 불확실성과 지속적인 분쟁이 위험 선호도를 불안정하게 만드는 주요 요인으로 작용하면서 이번 달 대부분의 산업용 금속 가격이 하락했습니다."

분석가들은 "지정학적 긴장 고조로 인플레이션에 대한 우려가 커지고 세계 산업 활동 둔화에 대한 걱정이 증가하면서 수요 기대치에 압박이 가해지고 있다"고 덧붙였다.

최근 개선에도 불구하고 월간 손실 발생

이러한 맥락에서 구리 가격은 이달 초 이후 약 7% 하락했는데, 이는 위험과 불확실성이 높은 경제 환경 속에서 비철금속 시장 내 성장 연계 자산에 대한 전반적인 재평가를 반영한 것입니다.

비트코인은 6만 7천 달러 아래로 떨어졌고, 이더리움은 2천 달러 문턱에 근접했습니다. 이는 증시 하락과 배럴당 100달러를 넘어선 유가 상승, 그리고 레버리지 장기 포지션의 대규모 청산 등 투자 심리의 불안정성을 반영한 현상입니다.

암호화폐 시장이 2주 만에 최저 수준으로 떨어졌습니다. 비트코인은 약 66,572달러에 거래되었고, 이더리움은 2,000달러 근처까지 하락했습니다. 코인데스크 20 지수 또한 UTC 자정 이후 2.2% 하락하며 3월 9일 이후 최저치를 기록했습니다.

이러한 하락세는 미국 증시의 하락과 함께 나타났으며, 나스닥 100 선물은 23,760포인트에서 거래되어 올해 1월에 기록한 최고치보다 약 10% 낮은 수준을 기록했습니다.

전쟁과 유가 압력이 위험 선호도에 부담을 준다

유가 상승과 이란 전쟁 장기화 우려 증가로 위험 회피 심리가 강화되면서 인플레이션 압력이 심화되고 암호화폐와 같은 고위험 자산에 부담이 가중되었습니다.

알트코인이 가장 큰 타격을 입었는데, 이더리움(ETHFI)은 6% 하락했고, 월드리필(WLD), 위니펙(WIF), 세이버아이언(SEI), 펫팅(FET)은 3.6%에서 4.7% 사이의 하락률을 기록했습니다.

대규모 장기 포지션 청산

선물 시장의 롱 포지션은 큰 손실을 입었으며, 지난 24시간 동안 약 3억 달러가량 청산된 반면, 숏 포지션은 5천만 달러만 청산되었습니다.

이는 지난 10일 동안 장기 포지션이 이처럼 청산된 다섯 번째 사례로, 전쟁으로 인한 가격 상승에 대한 이전의 기대가 실현되지 않았음을 반영합니다.

하락 베팅 증가

XRP는 지난 24시간 동안 2.5% 이상 하락한 반면, 선물 미결제약정은 2% 증가한 19억 5천만 개로 2월 2일 이후 최고치를 기록하며 공매도 포지션 증가를 시사했습니다.

비트코인, 솔라나, 도지코인, BNB 선물은 유사한 하락 신호를 보였습니다.

시바견은 가장 큰 순유출액을 기록했는데, 이는 대규모 매도와 위험 회피 심리를 반영한 것입니다.

반면, 캔톤 네트워크의 토큰인 CC는 펀딩 비율 상승과 미결제 약정 증가라는 긍정적인 신호를 보여주며 장기 포지션에 대한 수요 증가를 나타냈습니다.

하락세에도 불구하고 변동성이 낮음

가격 하락에도 불구하고 비트코인과 이더리움의 30일 내재 변동성 지표는 계속해서 하락세를 보였는데, 이는 시장이 현재 급격한 매도세를 예상하지 않고 있음을 시사합니다.

데리빗에서 150억 달러 이상의 비트코인 옵션이 만료되면서 7만 5천 달러 수준이 가격 상승을 부추기는 역할을 하던 힘이 사라졌고, 악화되는 거시경제 전망 속에서 추가 하락 가능성이 열렸습니다.

리스크 리버설 데이터에 따르면 비트코인과 이더리움 풋옵션은 콜옵션 대비 6~8%의 변동성 프리미엄으로 거래되고 있으며, 이는 하락 위험 방어에 대한 지속적인 수요를 반영합니다.

유가는 금요일에 약 3% 상승했지만, 도널드 트럼프 미국 대통령이 이란 에너지 시설 공격 중단을 연장하기로 결정하면서 2월 9일 이후 처음으로 주간 하락세를 기록할 전망입니다. 투자자들은 한 달간 지속된 전쟁의 휴전 전망에 대해 여전히 신중한 태도를 보이고 있습니다.

브렌트유 선물은 11시 18분(GMT) 현재 배럴당 3달러(2.78%) 상승한 111.01달러를 기록했고, 미국 서부 텍사스산 원유(WTI)는 2.59달러(2.74%) 상승한 97.07달러를 기록했다.

미국과 이스라엘의 이란 공습이 시작되기 하루 전인 2월 27일 이후 브렌트유 가격이 53% 급등했음에도 불구하고 이번 주에는 1.1% 하락했습니다. 미국 서부텍사스산원유(WTI) 가격 또한 주간 기준으로 1.3% 하락했지만, 전쟁 발발 이후로는 여전히 45% 상승한 상태입니다.

필립 노바의 애널리스트인 프리얀카 사치데바는 긴장 완화에 대한 논의에도 불구하고 유가는 헤드라인보다는 전쟁 기간에 따라 움직이고 있다고 말하며, 석유 기반 시설에 직접적인 피해가 발생하거나 분쟁이 장기화될 경우 시장 가격이 빠르게 상승할 수 있다고 덧붙였다.

트럼프 대통령은 이란이 호르무즈 해협을 재개방하지 않을 경우 에너지 기반 시설 파괴라는 위협에 직면하게 될 것이라는 시한을 연장하는 한편, 미국은 중동에 수천 명의 병력을 배치하고 이란 석유 수출의 전략적 중심지인 하르그 섬을 점령하기 위해 지상군 투입을 검토하고 있다.

이란의 한 관리는 로이터 통신에 파키스탄을 경유해 테헤란에 전달된 미국의 15개 항 제안이 "일방적이고 불공정하다"고 말했다.

스파르타 커머디티스의 애널리스트인 닐 크로스비는 미국이 이란의 기반 시설 공격을 연기할 것이라는 이야기는 빠르게 사라졌다고 말하며, 시장은 미국의 지속적인 군사력 증강, 이란의 강경한 태도, 그리고 시장이 휴장하는 주말 동안 발생할 수 있는 예상치 못한 상황 전개 가능성을 여전히 주시하고 있다고 덧붙였다.

이번 분쟁으로 전 세계 석유 공급량이 하루 약 1,100만 배럴 감소했으며, 국제에너지기구(IEA)는 이번 위기가 1970년대 두 차례의 석유 파동을 합친 것보다 더 심각하다고 평가했습니다.

UBS의 애널리스트인 지오반니 스타우노보는 호르무즈 해협을 통한 석유 흐름에 대한 제한이 지속되는 매일 1천만 배럴 이상의 석유가 사실상 시장에서 빠져나가 공급 부족 현상이 더욱 심화되고 있다고 말했다.

맥쿼리 그룹의 분석가들은 전쟁이 곧 완화되기 시작하면 유가가 급격히 하락할 수 있지만, 전쟁 이전 수준보다는 높게 유지될 가능성이 높다고 지적했습니다. 또한 전쟁이 6월 말까지 지속될 경우 유가가 배럴당 200달러까지 오를 수 있다고 덧붙였습니다.

중동 전쟁이 격화되고 긴장 완화에 대한 기대감이 사라지면서 안전자산 선호 심리가 강화됨에 따라 미국 달러는 거의 1년 만에 가장 강력한 월간 상승세를 기록할 것으로 예상됩니다.

이번 주에도 변동성이 컸던 가운데, 특히 도널드 트럼프 미국 대통령이 이란 에너지 시설 공격 시한을 다시 연장하고 워싱턴과 테헤란이 외교적 진전에 대해 엇갈린 입장을 내놓으면서 긴장이 고조되면서 시장 움직임이 나타났습니다.

월스트리트저널에 따르면 미 국방부는 해당 지역에 최대 1만 명의 추가 병력을 파견하는 방안을 검토 중이며, 이는 전쟁이 조속히 종식될 것이라는 투자자들의 낙관론을 더욱 약화시키고 있다.

달러는 안전자산 선호 심리로 인해 강세를 보입니다.

안전자산 선호 심리가 달러 강세를 뒷받침했으며, 올해 미국 금리 인상에 대한 기대감도 높아졌습니다. 달러 지수는 100선 부근에서 거래되며 3월 초 이후 약 2.4% 상승했고, 3.4% 상승했던 2025년 7월 이후 최고의 월간 상승률을 기록할 것으로 예상됩니다.

엔화 압박 및 잠재적 개입 가능성 검토

일본 엔화는 달러당 160엔 수준으로 약세를 보였는데, 이는 외환시장에서 정부의 개입 가능성을 시사하는 임계점으로 여겨지고 있습니다. 엔화는 장중 한때 159.98엔까지 상승한 후 현재 159.86엔에 거래되고 있습니다.

MUFG의 통화 전략가인 리 하드먼은 시장이 당국의 의지를 시험할 것이라고 말하며, 최근 몇 주 동안 당국이 강력한 조치를 취할 준비가 되어 있음을 여러 차례 시사했고, 현재 수준이 실제 개입을 유발할 수 있는 지점에 근접하고 있다고 지적했습니다.

일본은행이 중립금리 추정치를 새롭게 발표하면서 일본 국채 수익률이 상승하자 엔화는 추가적인 압력을 받고 있습니다. 이는 정책 입안자들이 인플레이션에 대응하기 위해 금리를 인상할 의향이 있음을 시사합니다. 또한 일본은 에너지 수입 의존도가 높아 다른 주요 경제국에 비해 물가 상승에 더욱 취약한 상황입니다.

유로화와 파운드화 하락

유로는 0.1% 하락한 1.152달러를 기록했고, 영국 파운드는 4거래일 연속 하락세를 이어가며 0.2% 떨어진 1.331달러를 기록했다.

호주 커먼웰스 은행의 통화 전략가인 캐롤 콩은 이번 분쟁이 조만간 끝날 것 같지 않다며, 분쟁이 지속되는 한 미국 달러가 계속해서 지배적인 위치를 차지할 것이라고 말했다.

그녀는 분쟁이 장기화될 경우 유가가 계속 상승할 가능성이 높으며, 이는 엔화와 유로화 등 에너지 수입국 통화에 불리하게 작용하여 달러화를 강세로 만들 것이라고 덧붙였다.

위험에 민감한 통화들이 압력을 받고 있다

위험 선호 심리에 민감한 호주 달러는 두 달 만에 최저치로 떨어졌다가 회복하여 0.688달러에 거래되었지만, 전쟁 발발 이후 약 2% 하락하여 약 3% 하락한 인도 루피에 이어 두 번째로 실적이 저조한 통화가 되었습니다.

금리 인상 기대감과 높은 수익률

CME FedWatch 도구에 따르면 투자자들은 현재 올해 미국 금리가 0.25%포인트 인상될 확률을 약 70%로 보고 있는데, 이는 전쟁 발발 이전 50bp 이상 금리 인하를 예상했던 것과는 크게 달라진 전망입니다.

영국 중앙은행과 유럽중앙은행 또한 통화정책을 긴축할 것으로 예상되는데, 이는 전반적인 금리 기대감의 변화로 인해 채권 가격이 하락하고 수익률이 이번 달 들어 수년 만에 최고치를 기록한 데 따른 것입니다.

미국 국채 수익률은 전날 밤 급등에 이어 금요일에 소폭 상승하여 2년 만기 국채 수익률은 3.9899%를 기록했고, 기준이 되는 10년 만기 국채 수익률은 약 1bp 상승한 4.4278%를 기록했습니다.