수년간 예상되어 온 공급 압박이 세계 시장 전반에 걸쳐 나타나기 시작하면서 구리 가격이 꾸준히 상승하고 있습니다.

보고서 작성자에 따르면 구리는 여전히 "시장에서 가장 단순한 투자 아이디어"이며, 현재의 상황 전개는 예상대로 진행되고 있다고 합니다. 보고서는 인공지능 애플리케이션의 확산과 글로벌 에너지 전환으로 인해 예상되는 수요 급증을 충족할 만큼 세계 구리 공급량이 충분하지 않다고 지적합니다.

한편, 새로운 구리 광산을 개발하는 데는 일반적으로 10년 이상이 소요되는 반면, 신규 광산 개발 프로젝트는 점점 더 제한되고 있습니다. 따라서 공급 부족 문제는 가격 상승을 통해서만 해결될 수 있으며, 이후에는 저가 용도에서 구리를 알루미늄으로 대체하는 추세가 이어질 것입니다.

최근 1개월 만기 미국 구리 선물 가격은 현재 파운드당 6.65달러에 거래되고 있으며, 이는 지난달 기록했던 최고치에 근접한 수준입니다.

보고서에 따르면 미국 관세 정책으로 인해 미국산 구리 가격은 국제 시장 대비 높은 프리미엄으로 거래되고 있습니다. 런던 금속 거래소(LME)에서 3개월물 구리는 톤당 약 13,600달러에 거래되고 있으며, 이는 미국 시장에서 약 6%의 프리미엄이 붙었음을 의미합니다.

미국은 7월 말까지 구리 수입 관세에 대한 최종 결정을 내릴 것으로 예상되며, 시장에서는 이미 그 결과를 반영하기 시작했습니다.

씨티그룹과 골드만삭스, 구리 가격 전망치 상향 조정

씨티그룹은 구리에 대해 낙관적인 전망을 내놓으며, 미국의 관세 관련 불확실성과 올여름 호르무즈 해협 재개방에 대한 기대감이 맞물려 가격이 크게 상승할 수 있다고 밝혔다.

은행 분석가들은 구리 가격이 내년 안에 톤당 1만 5천 달러에 도달할 것으로 예상합니다.

씨티그룹 애널리스트들은 "미국 정책 입안자들이 관세와 관련하여 명확하고 확정적인 발표를 하기보다는 전략적 모호성을 지속할 것으로 예상한다"며, "미국 행정부는 정제 구리에 관세를 부과하지 않겠지만, 미국 내 과잉 구리 재고 축적을 부추기기 위해 이를 명시적으로 확인하는 발언은 하지 않을 것으로 보인다"고 분석했다.

마찬가지로 골드만삭스는 월요일에 연말 구리 가격 목표치를 톤당 13,735달러로 상향 조정했는데, 이는 이전 전망치인 12,465달러보다 높은 수치입니다.

이란과의 전쟁 및 공급 위험

이란과의 갈등 초기에는 유가 상승과 지정학적 긴장이 구리 수요를 약화시킬 것이라는 우려가 있었지만, 지금까지는 그러한 현상이 나타나지 않았습니다.

하지만 보고서는 전 세계 유황 수송량의 상당 부분이 폐쇄된 호르무즈 해협을 통과하기 때문에 유황 부족이 구리 시장에 새로운 위협이 될 수 있다고 경고합니다.

황은 구리 생산에 필수적인 요소입니다. 공급에 차질이 생기면 생산 비용과 가격이 급격히 상승하여 장기적으로 광산 생산량이 감소할 수 있습니다.

모건 스탠리는 구리 가격이 15,000달러까지 오를 것으로 전망했다.

모건 스탠리 역시 구리 가격이 톤당 15,000달러에 이를 것으로 전망하면서, 구리 가격이 이미 사상 최고치에 근접해 거래되고 있으며 COMEX 거래소의 매수 포지션이 전례 없는 수준에 도달했다고 지적했다.

"구리 가격이 이미 사상 최고치 부근에서 거래되고 있고 COMEX의 순매수 포지션도 사상 최고 수준이지만, 공급 차질 심화, 미국 수입량 증가세 지속, 그리고 가격 하락기에 중국이 재고를 재확보하고 있다는 징후를 고려할 때 가격 하락은 단기적일 것으로 예상합니다."라고 은행 측은 밝혔다.

모건 스탠리는 향후 미국의 관세 결정이 시장의 주요 촉매제로 작용할 것이라고 덧붙였지만, 현재 COMEX와 런던 금속 거래소 간의 가격 차이가 이미 미국으로의 구리 수출을 부추기고 있다고 분석했다.

은행 측은 워싱턴이 관세를 인상하기로 결정할 경우 주가 상승세가 더욱 가속화될 수 있다고 지적했습니다.

구리 채굴 관련 주식이 상승세의 수혜를 입고 있습니다.

보고서는 구리 채굴 관련 주식이 금속에 투자하는 가장 좋은 방법이라는 결론을 내리면서, COPX 구리 채굴 ETF가 장중 3.4% 상승하여 현재 거래 범위의 상단에 근접하고 있다는 점을 강조합니다.

비트코인은 2026년 6월 3일 장중 최저치인 65,710달러까지 하락했습니다. 이는 지난 24시간 동안 6% 이상 하락한 것으로, 28억 달러에서 35억 달러에 달하는 대규모 비트코인 상장지수펀드(ETF) 자금 유출과 2020년 이후 가장 유명한 비트코인 기관 투자자 중 하나인 스트래티지(Strategy)의 비트코인 매도 압력이 주요 원인이었습니다.

매도 압력으로 인해 하루 만에 18억 달러 규모의 청산이 발생했는데, 이는 2026년 2월 이후 최고 수준이며, 이 중 약 13억 5천만 달러는 롱 포지션 청산에서 비롯되었습니다.

이번 움직임으로 비트코인은 몇 주 만에 최저 수준으로 떨어졌으며, 거래자들이 60,000달러 수준을 테스트하기 전에 중요한 관문으로 보고 있는 핵심 기술적 지지선인 65,000달러 부근에 진입했습니다.

이전의 급격한 ETF 자금 유출 사태와는 달리, 이번 자금 유출은 10~11일 연속으로 지속되고 있으며, 이는 시장 상황을 점진적으로 약화시킨 광범위한 기관 매도세를 반영합니다.

사상 최대 규모의 ETF 자금 유출

미국 현물 비트코인 ETF에서 발생한 총 순유출액은 10~11차례 연속 환매 기간 동안 28억 달러에서 35억 달러 사이를 기록했습니다.

이는 2024년 1월 해당 펀드 출시 이후 가장 긴 기간 동안의 자금 인출이며, 연초 이후 누적 자금 유입액을 마이너스로 전환시켰습니다.

iShares Bitcoin Trust, Fidelity의 FBTC, Grayscale의 GBTC, ARKB와 같은 주요 펀드에서 동시에 발생한 환매는 특정 펀드에 국한된 문제라기보다는 광범위한 기관 투자자의 위험 감소 전략을 시사합니다.

미국 현물 비트코인 ETF 중 가장 큰 자산 비중을 차지하는 iShares Bitcoin Trust는 일반적으로 이러한 기간 동안 가장 큰 달러 표시 자금 유출을 기록했습니다.

이러한 추세는 전 세계적으로도 나타나고 있으며, 유럽의 암호화폐 투자 상품에서는 5월 25일부터 29일까지 한 주 동안 약 16억 7천만 달러의 자금 유출이 기록되어 기관 투자자들이 디지털 자산에 대한 노출을 재평가하고 있음을 보여줍니다.

전략적 매각은 지주회사 전략의 미래에 대한 우려를 불러일으킨다.

한편, 스트래티지(Strategy)가 최근 평균 약 77,135달러에 32비트코인을 매각하여 약 250만 달러의 수익을 올렸는데, 이는 회사가 보유한 600억 달러 규모의 비트코인 보유량의 0.004%에도 미치지 못하는 수준입니다.

거래 규모는 작았지만 시장 심리에 미친 영향은 상당했습니다.

2020년 이후 스트래티지(Strategy)는 지속적인 비트코인 매입을 통해 비트코인의 가장 강력한 기업 후원자 중 하나였습니다. 그러나 마이클 세일러(Michael Saylor)가 배당금 지급을 위해 보유 자산의 일부를 매각할 가능성을 언급한 이후 매도세로 전환하면서 시장에 새로운 불확실성이 드리워졌습니다.

이 소식이 전해진 후, 스트래티지 주가는 약 6% 하락했는데, 이는 회사의 오랜 "절대 팔지 않는다"는 철학이 약화되어 향후 비트코인 공급량이 증가할 가능성이 있다는 우려 때문입니다.

시장 참여자들은 이러한 인식이 비트코인 가격이 65,710달러 수준까지 급락하는 데 영향을 미쳤다고 보고 있는데, 해당 거래가 회사의 암호화폐 보유량과 관련된 향후 조치의 가능성을 시사하는 신호로 여겨졌기 때문입니다.

수요일 유가는 중동 지역의 군사적 충돌이 격화되고 테헤란과 워싱턴 간의 회담이 진전의 기미 없이 교착 상태에 빠진 가운데 전날 상승세를 이어갔다.

거래 시간 동안 브렌트유 선물은 배럴당 2.30달러(2.4%) 상승하여 GMT 기준 오전 8시 41분에 98.30달러를 기록했습니다.

미국 서부 텍사스산 원유(WTI)도 배럴당 2.34달러(2.5%) 상승한 96.10달러를 기록했습니다.

장 초반 브렌트유는 5월 27일 이후 최고치를 기록했고, WTI는 5월 22일 이후 최고치를 경신했습니다.

이란의 미사일 발사, 미국 공습으로 대응

이란은 쿠웨이트와 바레인을 향해 탄도 미사일을 발사했고, 미군은 이란의 케슘 섬을 공습했다.

한편, 이란과 미국 간의 외교 협상이 교착 상태에 빠지면서 시장 심리는 신중하고 비관적인 상태를 유지하고 있습니다.

IEA의 경고는 가격을 뒷받침합니다.

국제에너지기구(IEA)가 현재의 재고 감소세가 지속될 경우 여름철 수요 정점을 앞두고 전 세계 석유 재고가 심각하게 낮은 수준으로 떨어질 수 있다고 경고한 후 유가는 지지를 받았습니다.

런던 증권거래소 그룹의 수석 석유 분석가인 에므릴 자밀은 "미국과 이란 간 협상 교착 상태와 국제에너지기구(IEA)의 전 세계 원유 재고가 심각한 수준으로 떨어질 것이라는 경고는 이미 높은 유가에 추가적인 위험 프리미엄을 더하고 있다"고 말했다.

미국 재고량이 7주 연속 감소했습니다.

시장 소식통에 따르면 미국 석유협회(API)의 자료는 지난주 미국의 원유 재고가 7주 연속 감소했다고 보여줍니다.

소식통에 따르면 5월 29일로 끝나는 주 동안 원유 재고가 680만 배럴 감소했습니다.

시장은 이제 수요일 늦게 발표될 예정인 미국 정부의 공식 재고 데이터를 기다리고 있습니다.

수요일, 미국 달러화 강세로 일본 엔화는 달러당 160엔이라는 중요한 저항선 부근까지 밀려났고, 이에 일본 정부 관계자들은 구두 경고를 발령하며 외환시장 개입 가능성에 대한 경계 태세를 강화했다. 한편, 걸프 지역의 새로운 군사적 긴장 고조는 안전자산으로서 달러화에 대한 수요를 증가시켰다.

중동에서 다시 충돌 발생

미국은 이란이 인근 국가들을 향해 탄도 미사일을 발사했지만 목표물은 타격하지 않았다고 밝혔으며, 이에 대한 대응으로 미군이 케슘 섬을 공습했다고 덧붙였다.

한편, 이란과 미국 간의 외교 협상이 교착 상태에 빠지면서 금융 시장 전반에 걸쳐 신중한 분위기가 지속되고 있습니다. 달러는 안전자산으로서의 지위와 미국 경제의 에너지 가격 충격에 대한 상대적으로 낮은 민감도 덕분에 지역적 긴장이 고조되는 시기에 일반적으로 강세를 보입니다. 반면, 일본은 에너지 수입 의존도가 높기 때문에 유가가 상승하면 엔화는 약세를 보이는 경향이 있습니다.

임계 수준

수요일 엔화는 달러당 160엔 선까지 하락했는데, 이는 일본 당국이 과거 이 수준에서 개입했던 이 가격대를 시장에서 예의주시하고 있는 수치입니다. 이번 하락으로 지난달 도쿄 당국이 약 11조 7천억 엔(미화 약 730억 달러)을 투입해 엔화 가치를 지지하며 얻었던 상승분이 모두 사라졌습니다.

다카이치 사나에 일본 총리는 이후 당국이 필요할 경우 외환 변동에 대응할 준비가 되어 있다고 밝혔습니다.

그녀의 발언 이후 달러는 소폭 하락하여 159.66엔을 기록했습니다.

SEB의 거시경제 전략가인 구스타프 헬게손은 "교역조건 충격이 엔화에 부담을 주는 가장 큰 요인"이라고 말했다.

그는 "호르무즈 해협이 재개방되면 엔화 약세를 부추기는 압력이 다소 완화될 것으로 예상한다"고 덧붙였다.

일본은행 총재 우에다 가즈오가 수요일 오후에 큰 관심을 모으는 연설을 할 예정이었으며, 투자자들은 6월 금리 인상 가능성에 대한 단서를 찾고 있었다.

글로벌 통화는 제한된 범위 내에서 움직이고 있습니다.

전반적인 외환 시장에서는 변동성이 비교적 잠잠했습니다.

유로는 0.1% 하락하여 1.1620달러를 기록했고, 파운드는 1.3460달러로 거의 변동이 없었다.

화요일에 발표된 자료에 따르면 유로존의 인플레이션이 지난달 에너지 및 서비스 비용 상승에 힘입어 더욱 가속화되었으며, 이는 유럽중앙은행이 이달 말 금리를 인상할 것이라는 기대감을 높이고 있습니다.

중동 지역의 장기적인 분쟁과 지속적으로 높은 에너지 가격으로 인해 투자자들은 올해 주요 중앙은행들의 긴축 통화정책에 대한 기대감을 높이고 있으며, 이는 분쟁 발발 이전 지배적이었던 금리 인하 기대감에서 크게 벗어난 변화입니다.

주요 통화 대비 미국 달러화 가치를 추적하는 달러 지수는 99.29로 안정세를 유지했다.

미국 노동 시장 데이터에 주목

화요일에 발표된 미국 자료에 따르면 4월 구인 공고는 5년 만에 가장 빠른 속도로 증가했지만, 이러한 급증세는 노동 시장의 근본적인 강점을 과대평가했을 가능성이 있습니다.

수요일 늦게 민간 부문 고용 데이터가 발표될 예정이며, 금요일에는 많은 관심을 받고 있는 비농업 고용 보고서가 발표될 예정입니다.

SEB의 헬게손은 "비농업 고용 보고서는 달러 환율에 매우 중요한 영향을 미칠 수 있다"고 말했다.

"이는 연준이 완화적인 통화정책 기조에서 벗어나 금리 인상을 고려하게 만들 수 있습니다. 저는 이것이 달러화에 대한 시장 심리 변화의 시작점이 될 수 있다고 생각합니다."

현재 시장에서는 12월까지 미국 금리가 약 18bp 인상될 것으로 예상하고 있으며, 내년 3월까지는 0.25%p 인상이 반영될 것으로 보고 있습니다.

시장 참여자들이 포지션을 재평가하면서 스위스 프랑화 가치가 약세를 보이고 있다.

한편, 스위스 프랑은 달러와 유로 대비 소폭 하락했습니다.

ING의 글로벌 시장 총괄인 크리스 터너는 "지난해 스위스 프랑은 금, 비트코인과 함께 달러 가치 하락이라는 흐름 속에서 가장 큰 수혜를 입은 자산 중 하나였다"고 말했다.

"하지만 시장이 연준이 실제로 금리를 인상할 수 있다는 확신을 갖게 된다면, 달러 약세 포지션의 추가적인 축소가 나타날 수 있습니다."라고 그는 덧붙였다.