런던금속거래소(LME)가 집계한 구리 재고량이 6년여 만에 최고 수준으로 급증하면서 구리 가격이 하락했습니다. 반면 높은 가격으로 인해 실물 구리 수요는 압박을 받고 있습니다.

런던 정오 거래에서 주요 산업용 금속 선물 가격은 0.9% 하락하여 톤당 약 12,740달러에 거래되었습니다. 한편, 거래소 재고는 약 19,000톤 증가한 330,375톤으로, 2019년 9월 이후 최고치를 기록했습니다.

올해 초부터 거래소 재고가 급격히 증가한 것은 실물 구리 시장에 대한 약세 심리가 커지고 있음을 반영합니다. 중국의 수요 약화로 판매자들이 재고 처분에 어려움을 겪는 한편, 잠재적 관세 부과를 앞두고 미국으로의 구리 수출 경쟁이 둔화되었습니다. 1월 말 14,500달러를 넘어 사상 최고치를 기록하고 지난해보다 약 30% 높은 수준을 유지하고 있는 구리 가격 또한 많은 구매자들이 구매를 보류하도록 만들었습니다.

반면, 알루미늄 가격은 이틀 연속 하락 후 반등했는데, 이는 이란 전쟁의 장기화 가능성에 대한 불확실성이 지속되면서 이 지역 주요 공장들의 추가 생산량 감축에 대한 우려가 커지고 있기 때문이다.

호르무즈 해협이 거의 완전히 폐쇄되면서 제련소의 금속 운송은 물론 원자재 공급에도 차질이 생겼습니다. 이미 여러 기업이 생산량을 줄였으며, 분석가들은 분쟁이 지속될 경우 추가적인 조업 중단 위험이 커질 것이라고 경고합니다.

중국 시장조사기관 미스틸의 추산에 따르면, 해협 폐쇄가 1~2주간 지속될 경우 이 지역 생산업체들은 연간 생산량을 최대 50만 톤까지 추가로 감축할 수 있다.

미스틸은 현재 알루미늄 가격이 공급 감소와 비용 상승이 업계에 미치는 영향을 제대로 반영하지 못하고 있다고 밝혔으며, 분쟁이 신속하게 해결될 것이라는 가정에 기반한 이전 가격 전망은 더 이상 유효하지 않다고 덧붙였습니다.

한편, 월요일에 발생한 기술적 문제로 런던 금속 거래소(LME)의 모든 계약에 대한 전자 거래가 2시간 이상 중단되어 거래자들이 알루미늄부터 아연에 이르기까지 다양한 시장에서 주문을 넣을 수 없었습니다.

현지 시간 오전 10시 52분 현재 런던 금속 거래소(LME)에서 구리 선물은 톤당 12,750.50달러에 거래되고 있습니다. 다른 금속들은 혼조세를 보였는데, 알루미늄은 0.8% 상승한 반면 니켈은 0.4% 하락했습니다.

비트코인은 화요일에 7만 4천 달러 부근에서 비교적 안정적인 흐름을 보였으며, 7만 6천 달러에 근접한 후 상승폭을 일부 반납했습니다. 투자자들은 중동 전쟁과 관련된 유가 변동성을 주시하고 중앙은행의 정책 결정을 기다리고 있습니다.

세계 최대 암호화폐인 비트코인은 지난 24시간 동안 75,991.2달러까지 상승한 후 0.2% 소폭 상승한 74,291.5달러를 기록했습니다.

공매도 청산과 자금 유입으로 인한 지원

비트코인은 2월 초 매도세 동안 형성된 하락 포지션을 청산하는 숏커버링 덕분에 지지를 받았습니다. 그러나 장 후반에 상승 모멘텀이 약화되면서 비트코인은 대체로 안정적인 수준에서 거래되었습니다.

기관 투자자들의 수요 회복과 현물 상장지수펀드(ETF)로의 지속적인 자금 유입 또한 가격 상승을 뒷받침했습니다.

IG의 시장 분석가인 악셀 루돌프는 비트코인이 회복세를 보였음에도 불구하고 3월 한 달 동안의 흐름이 완전히 순탄하지는 않았다고 말했습니다. 상승세가 나타날 때마다 이전 저항선 부근에서 매도 압력에 직면했는데, 이는 투자자들이 급격한 상승 후 차익 실현에 나섰기 때문입니다.

그는 이러한 패턴으로 인해 시장이 보다 명확한 방향을 모색하는 동안 상승세 이후 조정 기간이 반복된다고 덧붙였습니다.

이란 전쟁과 유가에 관심이 집중되고 있습니다.

미국, 이스라엘, 이란 간의 갈등이 3주째로 접어들면서 지정학적 긴장이 시장의 주요 관심사로 남아 있으며, 이로 인해 전 세계 시장에서 위험 선호 심리가 불안정한 상태를 유지하고 있습니다.

전날 하락세에도 불구하고 유가는 화요일에 다시 상승하여 배럴당 100달러 이상을 유지했는데, 이는 호르무즈 해협을 통한 공급 차질에 대한 우려가 지속되고 있기 때문입니다.

에너지 가격 상승은 지속적인 인플레이션에 대한 우려를 심화시켜 암호화폐를 포함한 다양한 자산군에 대한 투자자들의 포지션에 영향을 미치고 있습니다.

루돌프는 전 세계적인 긴장 고조가 처음에는 고위험 자산 매도세를 촉발했지만, 상황이 전개됨에 따라 디지털 통화는 이후 방어적인 자산처럼 거래되기 시작했다고 언급했습니다.

연준 결정에 집중

투자자들은 이제 수요일에 있을 연준의 통화정책 결정에 주목하고 있으며, 금리 변동은 없을 것이라는 전망이 지배적입니다. 한편, 인플레이션 위험과 관련된 신호에 관심이 집중될 것으로 보입니다.

이번 주에는 전 세계 중앙은행 회의가 잇따라 개최되어 통화 정책 변동에 대한 시장의 민감도가 더욱 높아지고 있습니다.

다른 암호화폐 동향

세계에서 두 번째로 큰 암호화폐인 이더리움은 1.5% 상승한 2,314.73달러를 기록했습니다.

세 번째로 큰 암호화폐인 리플도 변동성이 큰 알트코인 시장 속에서 3% 상승한 1.53달러를 기록했습니다.

화요일 유가는 1% 이상 상승하며 전날의 손실분을 일부 만회했습니다. 이는 이란의 아랍에미리트 공격으로 공급 우려가 다시 불거진 가운데, 호르무즈 해협이 여전히 대부분 폐쇄된 상태이기 때문입니다.

브렌트유 선물은 1.73달러(1.7%) 상승한 배럴당 101.94달러를 기록했으며, 미국 서부 텍사스산 원유(WTI)는 1.23달러(1.3%) 상승한 배럴당 94.73달러를 기록했다. (GMT 13시 15분 기준)

전날 유가는 하락세를 보였는데, 브렌트유는 2.8%, 미국산 원유는 호르무즈 해협을 통과한 선박들 때문에 5.3% 하락했습니다.

미국, 이스라엘, 이란 간의 전쟁이 3주째 접어들었지만 종식될 기미를 보이지 않고 있는 가운데, 이란이 아랍에미리트(UAE)에 대한 공격을 재개했습니다. 나흘 만에 세 번째 공격으로 푸자이라 항구의 수출 터미널에 화재가 발생하면서 화요일 석유 하역 작업이 부분적으로 중단되었으며, 앞서 발생한 공격으로 인해 샤 가스전의 조업도 여전히 중단된 상태입니다.

오만만, 호르무즈 해협 바로 바깥쪽에 위치한 푸자이라 항은 전 세계 석유 수요의 약 1%를 수송하는 중요한 환승 지점입니다.

동시에 전 세계 석유 및 액화 천연가스 교역량의 약 20%를 차지하는 호르무즈 해협의 해상 운송 차질은 공급 부족, 에너지 비용 상승, 인플레이션 증가에 대한 우려를 심화시키고 있습니다.

IG의 시장 분석가인 토니 시카모어는 보고서에서 이란 민병대 하나가 미사일을 발사하거나 지나가는 유조선에 기뢰를 설치하는 것만으로도 상황이 완전히 재점화될 수 있기 때문에 위험이 여전히 높은 수준이라고 밝혔습니다.

같은 맥락에서, 여러 미국 동맹국들은 도널드 트럼프 대통령이 월요일에 요청한 해협 통과 선박 호위를 위한 군함 파견을 거부했고, 이에 트럼프 대통령은 서방 파트너들이 수십 년간의 지원에 대한 감사를 표하지 않는다고 비난했습니다.

케빈 해셋 백악관 경제 고문은 화요일 CNBC와의 인터뷰에서 유조선들이 호르무즈 해협을 점차 통과하기 시작했으며, 트럼프 행정부는 이번 갈등이 몇 달이 아닌 몇 주 정도 지속될 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

이로 인해 중동발 즉각적인 공급 충격에 대한 우려는 다소 완화되었지만, 투자은행 캐번디시는 트레이더들이 여전히 상당한 시장 혼란을 예상하고 있다고 밝혔습니다.

중동 원유 가격이 사상 최고치를 경신하며 세계에서 가장 비싼 수준이 되었는데, 거래업자들은 이러한 가격 상승의 주요 원인이 공급 부족이라고 주장하고 있습니다.

로이터 통신은 소식통을 인용해 호르무즈 해협의 사실상 폐쇄로 인해 OPEC에서 세 번째로 큰 산유국인 아랍에미리트가 생산량을 절반 이상 감축할 수밖에 없었다고 보도했습니다.

OANDA의 애널리스트 켈빈 웡은 기술적 분석 결과 서부 텍사스산 원유(WTI)의 중기 저항선이 배럴당 124달러에 있다고 밝히면서, 유가는 3월 말까지 추가 상승할 가능성이 높다고 말했다.

치솟는 에너지 비용을 억제하기 위한 노력의 일환으로, 국제에너지기구(IEA) 사무총장은 회원국들이 전략 비축유에서 방출하기로 기존에 합의한 4억 배럴 외에도 추가로 석유를 생산할 것을 제안했다.

화요일 미국 달러는 중동 전쟁과 유가 전망을 둘러싼 불확실성 속에서 투자자들이 중앙은행 회의에 관심을 집중하면서 소폭 하락했습니다.

원유 선물 가격은 배럴당 100달러 이상을 유지했는데, 이는 호르무즈 해협이 대부분 폐쇄된 상태라는 공급 우려에 힘입은 결과입니다. 전날 일부 선박이 이 중요한 해협을 통과한 후 가격이 소폭 하락하기도 했습니다.

제프리스의 경제학자 모히트 쿠마르는 이란이 인도, 중국, 남아시아로 향하는 선박의 통행을 허용한다면 공급 압박이 크게 완화될 수 있다고 말했다.

6대 주요 통화 대비 달러화 가치를 측정하는 미국 달러 지수는 금요일 100.54포인트까지 상승하며 2025년 5월 이후 최고치를 기록한 후 0.10% 하락한 99.75포인트를 기록했습니다. 이는 투자자들이 안전자산으로 몰리고 유로화와 엔화 같은 통화가 유가 상승의 영향을 더 많이 받기 때문입니다.

UBS의 전략가인 바누 바웨자는 호르무즈 해협이 3월 말까지 폐쇄될 경우 유가가 배럴당 120달러, 4월 말까지 폐쇄가 지속될 경우 150달러까지 오를 수 있다고 추정했다.

긴장이 고조되는 가운데, 이란 고위 관리는 새 최고 지도자가 중재자들이 전달한 긴장 완화 제안을 거부하고 미국과 이스라엘을 먼저 "제압"해야 한다고 요구했다고 밝혔습니다.

시장의 관심은 중앙은행 대응에 집중되어 있습니다.

투자자들은 이제 세계 경제가 중앙은행들이 공격적인 긴축 정책을 시작했던 2022년과 유사한 상황으로 돌아가고 있는지에 대해 의문을 제기하고 있습니다.

미국 연방준비제도는 수요일에 통화정책 결정안을 발표할 예정이며, 그 다음 날에는 유럽중앙은행, 영란은행, 일본은행이 차례로 발표할 예정이다.

이들 은행들은 금리를 동결할 것으로 널리 예상되지만, 투자자들은 정책 입안자들이 중동 전쟁의 영향에 어떻게 대처할 계획인지에 대한 신호에 주목할 것이다.

코메르츠방크의 통화 분석가인 안체 프래프케는 중앙은행들이 과거의 물가 충격에서 얻은 교훈을 바탕으로 인플레이션 기대치를 면밀히 주시할 것이며, 코로나19 팬데믹 이후 시기보다 더 빠르게 움직일 가능성이 있다고 말했다.

현재 시장에서는 유럽중앙은행(ECB)이 2026년에 약 두 차례 금리 인상을 단행할 것으로 예상하고 있는데, 이는 금리 인하 가능성을 시사했던 이전 전망에서 크게 벗어난 변화입니다. 연준의 금리 인하 기대치 또한 낮아져, 시장에서는 올해 약 25bp(베이시스포인트) 인하만을 예상하고 있습니다.

HSBC의 글로벌 외환 연구 책임자인 폴 매켈은 러시아-우크라이나 전쟁이 시작됐던 2022년과는 상황이 다르다고 지적하며, 당시에는 미국의 통화 긴축과 세계 경제 성장 둔화와 같은 추가적인 요인들이 달러화를 뒷받침했지만, 현재는 이러한 요인들이 없다고 말했다.

주요 환율 변동

유로는 월요일 1.1409달러까지 하락하며 2025년 8월 이후 최저치를 기록한 후 0.1% 상승한 1.1515달러를 기록했습니다. 맥켈은 걸프 지역의 에너지 공급 제약이 지속될 경우 유로/달러 환율이 1.10에서 1.12 사이에서 움직일 것으로 예상합니다.

독일에서 투자 심리는 3월에 예상보다 더 크게 하락하여 2022년 2월 이후 최대 낙폭을 기록했습니다.

일본 엔화는 달러 대비 159.03까지 상승하며, 일본 당국의 구두 경고에도 불구하고 핵심 저항선인 160 수준에 근접했다. 엔화는 2월 말 전쟁 발발 이후 2% 이상 하락한 바 있다.

일본은행 총재 우에다 가즈오는 근원 인플레이션이 은행의 목표치인 2%를 향해 가속화되고 있다고 밝히면서, 물가 상승에는 강력한 임금 상승이 수반되어야 한다고 강조했습니다.

바클레이즈 분석가들은 높은 유가 지속, 호르무즈 해협의 장기 폐쇄, 그리고 일본은행의 완화적인 통화정책 기조가 달러/엔 환율을 160 수준까지 끌어올린 후 2024년경 예상되는 개입 영역인 161 부근까지 하락시킬 수 있다고 전망합니다.

가타야마 사츠키 일본 재무장관은 정부가 외환 및 금융 시장의 변동성에 대처하기 위해 단호한 조치를 취할 준비가 되어 있다고 확인했습니다.

한편, 호주중앙은행이 근소한 차이로 금리 인상을 결정하면서 호주 달러는 0.2% 상승한 0.7086달러를 기록했습니다.