블룸버그 인텔리전스 보고서에 따르면, 높은 현물 금속 가격은 2026년이 다각화된 광산 회사들에게 최근 몇 년 중 가장 강력한 수익 창출의 해가 될 수 있음을 시사하며, 리오 틴토와 글렌코어가 가장 큰 수혜자로 부상하고 있습니다.

보고서에 따르면 현재 가격 수준을 고려할 때 내년도 EBITDA 예상치가 18%에서 21%까지 상승할 가능성이 있으며, 이는 2025년 초 이후 최대 수익 증가폭을 의미합니다. 리오틴토와 글렌코어는 가장 강력한 실적을 보일 것으로 예상되며, 잠재적 증가율은 약 20%~21%에 달할 것으로 전망됩니다.

블룸버그 인텔리전스의 수석 산업 분석가인 알론 올샤는 리오틴토와 글렌코어를 중심으로 주요 광산 기업들의 실적 전망치 상향 조정이 가속화될 것으로 예상했습니다. 그는 또한 실적 호조세가 주식 자금 조달 방식의 인수합병을 더욱 부추길 수 있지만, 특히 리오틴토의 경우 실행 위험도 증가시킬 수 있다고 덧붙였습니다.

성장의 질은 규모만큼이나 중요합니다.

보고서는 수익 성장의 규모만큼이나 구성 요소도 중요하다는 점을 강조하며, 투자자들은 시장의 기대가 여전히 가격 약세를 시사하는 철광석보다는 구리와 귀금속에서 비롯된 성장에 더 높은 가치를 부여할 가능성이 높다고 지적합니다.

글렌코어의 경우, 제철용 석탄과 구리 가격의 강세가 잠재적 수익 증가분의 약 3분의 2를 차지하며, 금과 은은 핵심 수익 동력은 아니지만 4% 이상을 기여합니다.

한편, 리오틴토는 수익 전망이 크게 개선되어 지난 6개월 동안 2026년 영업이익(EBIT) 추정치가 18% 상향 조정되면서 동종 업계 기업들을 앞질렀습니다. 현재 금속 가격을 고려하면 향후 21%의 추가 상승 여력이 있어 상대적 입지를 강화하는 동시에 대규모 자기자본 조달 방식의 인수에는 걸림돌이 될 수 있습니다.

반면 글렌코어의 2026년 수익은 같은 기간 동안 5% 증가에 그쳐, 현재의 가격 수준이 유지된다면 긍정적인 전망 수정의 여지가 더 크다는 것을 시사합니다.

구리가 "금속의 왕"이 되다

구리의 지배력 확대는 광산 기업의 수익 구조에 있어 중요한 변화를 의미합니다. 과거에는 "닥터 구리(Dr Copper)"로 불렸던 구리는 이제 블룸버그 인텔리전스에 의해 "원자재의 왕"으로 불리고 있습니다. 구리는 2026년까지 다양한 광산 기업의 수익에서 35% 이상을 차지할 것으로 예상되는데, 이는 8년 전보다 약 14%포인트 증가한 수치이며, 생산량 증가보다는 가격 상승과 포트폴리오 단순화에 기인한 것으로 보입니다.

리오틴토는 오유톨고이 프로젝트의 생산량 증대에 힘입어 2019년 이후 구리 생산량을 54%나 늘려 BHP의 11% 증가율을 크게 앞지르며 생산량 부문에서 두드러진 성과를 보이고 있습니다. 구리가 풍부한 생산 라인을 확보하기 위한 경쟁이 심화되면서 광산 기업들은 자산의 위험이 완전히 해소되고 재평가되기 전에 자체 성장과 초기 단계의 인수합병에 집중하고 있습니다.

앵글로 아메리칸과 같은 기업들은 테크와의 합병 이후 구리 사업에 더욱 집중했으며, 합병 후 구리 관련 수익이 70%를 넘어설 것으로 예상됩니다. BHP는 약 50%, 글렌코어는 약 35%의 구리 사업 비중을 차지하고 있으며, 리오틴토의 구리 사업 비중은 약 26%로 여전히 철광석이 47%로 가장 큰 비중을 차지하고 있습니다.

2026년 실적 전망

블룸버그 인텔리전스는 글렌코어와 앵글로 아메리칸을 중심으로 2026년 여러 광산 기업의 수익이 전반적으로 증가할 것으로 예상하며, 특히 두 기업의 성장세가 24~28%에 달할 것으로 전망했습니다. 구리 가격이 핵심 동력으로 작용할 것으로 예상되는데, 블룸버그의 시나리오에 따르면 2025년 대비 25% 상승할 것으로 예측되며, 시장 컨센서스에 따르면 약 16% 상승할 것으로 전망됩니다. 또한, 가격 변동성이 지속될 경우 글렌코어의 트레이딩 부문이 추가적인 상승 여력을 제공할 수 있을 것으로 보입니다.

물가 상승에 따라 특히 인건비 관련 비용 압박은 여전히 위험 요소로 작용합니다. 그러나 금이나 은과 같은 귀금속 부산물 생산에 상당한 비중을 차지하는 기업들은 이러한 부산물 수익이 비용 인플레이션을 충분히 상쇄할 것으로 예상됩니다.

실행력이 승패를 결정짓습니다. 글렌코어는 코로코우아이코와 알룸브레라 프로젝트를 진척시키면서 운영 성과를 개선해야 합니다. 앵글로 아메리칸은 테크를 통합하고 포트폴리오를 효율화하는 중요한 단계에 직면해 있습니다. BHP는 얀센을 안정화하고 호주 구리 전략을 명확히 하며 1분기 내에 비쿠냐에 대한 기술 연구 보고서를 제출해야 합니다. 리오틴토는 리튬 통합, 진행 중인 프로젝트 추진, 광물 사업 전략 검토 완료에 집중할 것이며, 발레는 2030년까지 구리 생산량을 두 배로 늘리는 계획을 계속 추진할 것입니다.

블룸버그 인텔리전스는 거시 경제 동향이 전력화, 인공지능, 국방비 지출 증가에 따른 지속적인 수요와 공급 제약, 금리 인하 기대감으로 인해 원자재보다 비철금속에 유리하게 작용할 것으로 전망했습니다. 반면 철광석은 공급 증가 속도 가속화와 중국 수출에 대한 높은 무역 장벽으로 인해 전망이 더욱 어두워질 것으로 보입니다.

비트코인은 수요일에 89,000달러를 돌파했지만, 투자자들이 미국 달러 약세와 사상 최고치를 기록한 금값, 그리고 이날 후반에 예정된 미국 연방준비제도의 통화정책 결정에 대한 신중한 태도 사이에서 균형을 맞추면서 좁은 범위 내에서 거래되었습니다.

세계 최대 암호화폐인 비트코인은 미국 동부시간 02시 07분(그리니치 표준시 07시 07분) 현재 1.1% 상승한 89,235.8달러에 거래되고 있다.

연준의 발표를 기다리는 시장 속에서 비트코인은 횡보세를 보이고 있다.

도널드 트럼프 대통령이 최근 미국 달러화 약세에 대한 우려를 일축한 후, 미국 달러화의 전반적인 하락세에 힘입어 비트코인 가격이 상승세를 보였습니다.

달러는 4년 만에 최저 수준 부근에서 움직였고, 금은 강세장을 이어가며 온스당 5,200달러를 돌파하는 사상 최고치를 경신했습니다. 이러한 환경은 가치 저장 수단으로 여겨지는 대체 자산에 대한 수요를 촉진했습니다.

이러한 우호적인 요인들에도 불구하고 비트코인은 결정적인 상승 돌파를 이루지 못하고 88,000달러에서 89,000달러 사이의 좁은 범위에 갇혔습니다.

투자자들이 연준의 보다 명확한 신호를 기다리며 관망세를 유지하면서 거래 포지션은 상대적으로 적은 수준을 유지했다. 미국 금리의 단기적인 향방에 대한 불확실성과 중앙은행의 독립성에 대한 지속적인 의문으로 인해 위험 선호 심리가 위축되었다.

연방준비제도(Fed)는 수요일 정책 회의에서 금리를 동결할 것으로 널리 예상됩니다. 시장 참가자들은 금리 인하 시점에 대한 단서를 찾기 위해 제롬 파월 Fed 의장의 성명과 발언에 주목하고 있으며, 특히 인플레이션이 완화 조짐을 보이고 미국 경제가 어느 정도 회복력을 유지하고 있는 상황에서 이러한 관심이 집중되고 있습니다.

일반적으로 금리가 낮아지면 비트코인과 같은 무수익 자산을 보유하는 데 드는 기회비용이 줄어들어 해당 자산의 가치가 상승합니다.

불확실성을 더욱 가중시키는 요인으로, 시장은 트럼프 대통령이 차기 연준 의장을 지명할 것으로 예상되는 상황 전개에도 주목하고 있습니다. 투자자들은 정치적 영향력이 통화 정책 기조와 중앙은행의 고물가 용인 능력에 미칠 잠재적 영향을 평가하고 있습니다.

오늘 암호화폐 가격: 알트코인 소폭 상승

대부분의 주요 알트코인들은 수요일 비트코인의 상승세를 따라 소폭 상승했습니다. 세계에서 두 번째로 큰 암호화폐인 이더리움은 2.6% 상승한 3,006.92달러를 기록했습니다.

시가총액 기준 세 번째로 큰 암호화폐인 XRP는 1.1% 상승한 1.92달러를 기록했습니다.

수요일 거래에서 유가는 미국 원유 생산 차질(심각한 겨울 폭풍으로 인한)과 미국 달러 약세, 카자흐스탄의 지속적인 공급 문제에 힘입어 거의 4개월 만에 최고 수준에 근접한 수준을 유지했습니다.

그리니치 표준시 기준 오전 10시 17분 현재 브렌트유 선물은 39센트(0.6%) 하락한 배럴당 67.18달러를 기록했고, 미국 서부 텍사스산 원유(WTI)는 22센트(0.4%) 하락한 배럴당 62.17달러를 기록했습니다. 두 유종 모두 화요일 장중 약 3% 상승했었습니다.

이러한 실적은 미국 달러화의 지속적인 약세 속에서 나타났는데, 달러화는 주요 통화 대비 4년 만에 최저치 부근에서 거래되고 있어 다른 통화 보유자들에게는 달러로 가격이 책정되는 원유와 같은 원자재를 더 저렴하게 구매할 수 있게 되었습니다.

공급 측면에서 선박 추적 업체인 보텍사는 강력한 겨울 폭풍이 미국 대부분 지역을 휩쓸고 난 후 미국 걸프 해안의 원유 수출량이 일요일에 0으로 떨어졌다가 월요일에 회복되었다고 밝혔습니다.

카자흐스탄의 점진적인 회복

카자흐스탄의 생산량 감소 또한 유가 상승을 뒷받침했지만, OPEC+ 회원국인 카자흐스탄은 일주일 안에 텡기즈 유전의 생산을 단계적으로 재개하기를 희망하고 있습니다. 그러나 사정에 정통한 소식통에 따르면 회복 과정은 예상보다 오래 걸릴 수 있다고 합니다.

이와 관련하여 소식통들은 카자흐스탄 석유 수출량의 약 80%를 운송하는 파이프라인 운영사인 CPC가 드론 공격으로 손상된 선석 중 한 곳에 대한 유지 보수 작업을 완료한 후 흑해 터미널의 적재 능력을 완전히 복구했다고 밝혔습니다.

석유수출국기구(OPEC), 러시아 및 기타 동맹국으로 구성된 OPEC+ 동맹은 2월 1일로 예정된 회의에서 3월 원유 생산량 증산 중단 결정을 유지할 것으로 예상된다고 그룹 대표단이 밝혔습니다.

반면, 미국 관리들이 베네수엘라 에너지 부문에 부과된 제재를 완화하는 일반 허가를 발급하기 위해 노력하고 있기 때문에 가격은 다소 하락 압력을 받을 수 있다고 관련 논의에 정통한 소식통들이 전했다.

지정학적 측면에서 미국 관리들은 미 항공모함과 호위 함정들이 중동에 도착했다고 밝혔으며, 이는 도널드 트럼프 대통령이 미군을 방어하거나 이란에 대한 잠재적인 군사 행동을 수행할 수 있는 능력을 강화하는 것이라고 설명했습니다. 이러한 움직임은 OPEC에서 네 번째로 큰 원유 생산국인 이란의 석유 공급 차질 가능성에 대한 우려를 증폭시켰습니다.

수요 측면에서 로이터 여론조사에 따르면 1월 23일로 끝나는 주에 미국의 원유 및 휘발유 재고는 증가할 것으로 예상되는 반면, 정제유 재고는 감소할 가능성이 높습니다. 공식 정부 데이터는 오늘 15시 30분(GMT)에 발표될 예정입니다.

수요일 미국 달러는 급격한 매도세 이후 어느 정도 균형을 되찾았습니다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 최근 달러 약세에 대해 크게 우려하지 않는 모습을 보였고, 견조한 기업 실적 발표로 전 세계 증시는 연준의 정책 결정 발표를 앞두고 사상 최고치 부근을 유지했습니다.

미국 달러화는 소폭 상승하며 4년 만에 최저치 부근에서 벗어났습니다. 그러나 지난해 4월 트럼프 대통령의 관세 조치가 시장을 뒤흔든 이후 최대 규모의 매도세가 나타나면서 시장 심리는 여전히 불안정한 상태입니다.

유럽 증시는 하락세를 보인 반면, 미국 증시 선물은 월가의 상승 출발을 예고했다. 일본 닛케이 지수는 소폭 상승했고, MSCI 세계 증시 지수는 사상 최고치 부근에서 움직였다.

노르데아의 수석 시장 분석가인 얀 폰 게리히는 "지난주 미국 자산에서 자금이 대거 빠져나가는 것처럼 보였을 때, 주가는 하락하고 국채 가격은 하락 압력을 받았으며 달러는 약세를 보였다. 이제는 달러 자체에 초점이 맞춰져 있다"고 말했다. 그는 또한 "오늘 밤 연준 회의에서 가장 중요한 점은 제롬 파월 의장이 지금까지 완전히 회피해왔던 정치적 압력에 대해 언급할 가능성이 있다는 것"이라고 덧붙였다.

연방준비제도(Fed)는 제롬 파월 의장에 대한 트럼프 행정부의 형사 수사 착수, 리사 쿡 이사 해임 시도, 그리고 5월 임기 만료 후 후임 의장 지명자 발표 임박 등 여러 요인으로 인해 이번 회의에서 금리를 동결할 것으로 널리 예상되고 있다.

환율 변동

미국 달러화의 6대 주요 통화 대비 가치를 추적하는 달러 지수는 화요일에 1% 이상 하락하여 4년 만에 최저치를 기록한 후 0.25% 상승한 96.16포인트를 기록했습니다.

트럼프 대통령은 화요일에 달러화 가치가 너무 많이 떨어졌다고 생각하는지 묻는 질문에 달러화 가치가 "훌륭하다"고 답했다.

이러한 입장은 새로운 것은 아니지만, 시장은 미국과 일본이 엔화 지원을 위해 공동으로 시장에 개입할 가능성에 대비하고 있는 상황에서, 이번 발언은 달러에 대한 추가적인 매도 압력을 부추기는 신호로 해석되었습니다.

달러 약세로 유로는 2021년 이후 처음으로 1.20달러를 돌파했고, 호주 달러는 한때 70센트를 넘어 3년 만에 최고치를 기록했습니다. 금값은 사상 최고치를 경신했고, 달러 표시 원자재 가격도 상승했습니다.

뉴욕 스탠다드차타드 은행의 G10 외환 연구 책임자인 스티브 잉글랜더는 "일반적으로 정부 관계자들은 급격한 환율 변동에 대해 반발하지만, 대통령이 무관심하거나 심지어 지지하는 듯한 태도를 보이면 달러 매도자들이 거래를 유지하도록 부추긴다"고 말했다.

견조한 실적

한편, 세계 최대 반도체 장비 공급업체인 ASML은 예상치를 뛰어넘는 4분기 수주 실적을 발표하며 인공지능 관련 수요의 지속적인 강세를 시사했습니다. 이에 따라 ASML의 주가는 5% 상승하며 대체로 보합세를 보인 유럽 증시를 상회하는 성과를 나타냈습니다.

월가에서는 연준의 결정 외에도 투자자들이 주요 기술 기업들의 실적 발표를 기다리고 있으며, 메타와 테슬라는 장 마감 후 실적을 발표할 예정이다.

달러 약세가 지속되면서 다른 자산들도 상승세를 보였고, 금값은 온스당 5,280달러를 돌파하며 사상 최고치를 경신했으며, 브렌트유는 배럴당 68달러를 약간 웃도는 수준으로 4개월 만에 최고치를 기록했다.

아시아에서는 호주의 12월 물가상승률이 예상보다 높게 나오면서 금리 조기 인상 가능성에 대한 기대감이 높아졌습니다. 빠르면 다음 주에 금리 인상이 단행될 수도 있다는 전망이 나왔습니다. ANZ와 웨스트팩은 이에 따라 금리 전망치를 수정했고, 이로써 호주 4대 은행 모두 금리 인상 시나리오에 대해 같은 입장을 보이고 있습니다.

반면, MSCI가 불투명한 소유권 및 거래 구조에 대한 우려를 제기하고 전 세계 투자자들이 참고하는 글로벌 지수에 인도네시아 주식 편입 업데이트를 중단하기로 결정하면서 인도네시아 증시는 7% 급락했습니다.